মার্কিন অর্থনীতির অন্যতম গুরুত্বপূর্ণ সূচক ১০ বছরের ট্রেজারি ইল্ড ২০০৭ সালের পর সর্বোচ্চ স্তরে পৌঁছেছে। গত শুক্রবার এই সুদের হার ৫.২১ শতাংশে উন্নীত হয়, যার সরাসরি প্রভাব পড়েছে সাধারণ মানুষের ঋণের ওপর। এর সাথে সাথে গড় ৩০ বছরের মর্টগেজ রেট বেড়ে দাঁড়িয়েছে ৭.৪৫ শতাংশে। বাজার বিশ্লেষকদের মতে, খুব শীঘ্রই গাড়ি ঋণ, ক্রেডিট কার্ড এবং ব্যবসায়িক ঋণের সুদের হারও বৃদ্ধি পাবে। গত সপ্তাহে ফেডারেল রিজার্ভ অর্থনীতিকে শান্ত করতে ২০২৩ সালের পর প্রথমবারের মতো সুদের হার বৃদ্ধি করার পর এই পরিস্থিতি তৈরি হয়েছে। ধারণা করা হচ্ছে, অক্টোবর মাসে আবারও সুদের হার বাড়তে পারে, যার সম্ভাবনা প্রায় ৭০ শতাংশ। এরই মধ্যে পাঁচ বছর মেয়াদি ট্রেজারি নিলামে ২০১৮ সালের পর সর্বনিম্ন চাহিদা দেখা গেছে, যা বন্ড বাজারের অস্থিরতাকে নির্দেশ করে।
মূলত দুটি কারণে ট্রেজারি ইল্ড বাড়তে পারে। প্রথমত, যখন অর্থনীতি দ্রুত সমৃদ্ধ হয়, তখন সুদের হার বাড়ে। দ্বিতীয়ত, যখন বিনিয়োগকারীরা মার্কিন সরকারি ঋণের ওপর আস্থা হারিয়ে ফেলে। অর্থনীতিবিদরা এখন এই দ্বন্দ্বে বিভক্ত যে বর্তমান পরিস্থিতিটি কোন দিকে যাচ্ছে। বন্ড মূলত সরকারের কাছে দেওয়া একটি ঋণ, যেখানে বিনিময়ে সরকার নির্দিষ্ট হারে সুদ প্রদান করে। যখন বিনিয়োগকারীদের চাহিদা কমে যায়, তখন ক্রেতা আকর্ষণ করতে সরকারকে উচ্চ সুদ দিতে হয়। যেহেতু অধিকাংশ বেসরকারি ঋণ সরকারি এই হারের ওপর ভিত্তি করে নির্ধারিত হয়, তাই সরকারি ইল্ড বাড়লে সাধারণ মানুষের ঋণের খরচ বেড়ে যায়। এছাড়া, ঝুঁকিমুক্ত সরকারি বন্ডে ৫ শতাংশ রিটার্ন পাওয়া গেলে বিনিয়োগকারীরা ঝুঁকিপূর্ণ শেয়ার বাজারের বদলে বন্ডের দিকে ঝুঁকে পড়েন, যার ফলে শেয়ারের দাম কমে যেতে পারে।
আশাবাদী অর্থনীতিবিদদের মতে, এই মূল্যবৃদ্ধি মূলত অর্থনীতির শক্তিশালী হয়ে ওঠার লক্ষণ। বিশেষ করে কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা বা এআই (AI) খাতের ব্যাপক প্রসারের ফলে মার্কিন অর্থনীতিতে প্রকৃত প্রবৃদ্ধি ঘটছে। গোল্ডম্যান স্যাকস-এর তথ্যমতে, বড় হাইপারস্কেলার কোম্পানিগুলো চলতি বছর প্রায় ৮০০ বিলিয়ন ডলার এবং ২০২৭ সালে ১.১ ট্রিলিয়ন ডলারের বেশি মূলধনী ব্যয় করার পরিকল্পনা করেছে, যা রেলওয়ে যুগের পর জিডিপি-র তুলনায় সবচেয়ে বড় প্রযুক্তি বিনিয়োগ চক্র। ম্যাথিউ ক্লেইন এবং জেফ্রিজ-এর বিশ্লেষকরা মনে করেন, প্রবৃদ্ধি ও কর্মসংস্থানের ইতিবাচক অবস্থার কারণেই ফেডারেল রিজার্ভ সুদের হার বাড়িয়েছে এবং মার্কিন শেয়ার বাজার এই দীর্ঘমেয়াদি উচ্চ হার সামলে নিতে সক্ষম হবে।
অন্যদিকে, হতাশাবাদীরা মনে করছেন এটি একটি বড় সংকটের পূর্বাভাস। তাদের মতে, মার্কিন সরকারের ঘাটতি কমানোর কোনো কার্যকর পদক্ষেপ নেই এবং ইরানের সাথে চলমান যুদ্ধ এই ঘাটতিকে আরও বাড়িয়ে দিচ্ছে। ফলে বাজারে ট্রেজারি বন্ডের সরবরাহ বেড়ে যাচ্ছে, কিন্তু সেই তুলনায় চাহিদা বাড়ছে না। এছাড়া এআই খাতে অতি-বিনিয়োগের ফলে বড় কোম্পানিগুলো প্রচুর বন্ড ইস্যু করছে, যা সরকারি বন্ডের সাথে প্রতিযোগিতার সৃষ্টি করছে। বিশেষজ্ঞদের মতে, ইরানের সাথে যুদ্ধ এবং এআই খাতের এই ব্যয় নিয়ন্ত্রণ না হলে সুদের হার উচ্চ পর্যায়েই থাকবে, যা দীর্ঘমেয়াদে অর্থনীতির জন্য ঝুঁকিপূর্ণ হতে পারে।
