মার্কিন অর্থনীতিতে এক বড় ধরনের কাঠামোগত পরিবর্তন এসেছে, যার ফলে দীর্ঘ ১৫ বছর ধরে চলে আসা কম খরচ এবং নিম্ন সুদের যুগের সমাপ্তি ঘটেছে। বুধবার ফেডারেল রিজার্ভের বেঞ্চমার্ক সুদের হার বৃদ্ধির পর প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্প কেন্দ্রীয় ব্যাংকের তীব্র সমালোচনা করেছেন। তবে অর্থনীতিবিদদের মতে, দীর্ঘমেয়াদি ঋণের খরচের ক্ষেত্রে ফেডারেল রিজার্ভের প্রভাবের চেয়ে সামগ্রিক অর্থনৈতিক প্রবণতাগুলো এখন বেশি গুরুত্বপূর্ণ।
বিশ্লেষকরা বলছেন, মার্কিন অর্থনীতি বর্তমানে বারবার ধাক্কা খাওয়ার পরেও স্থিতিশীলভাবে বৃদ্ধি পাচ্ছে এবং এর গতি আরও বাড়তে পারে। তবে মুদ্রাস্ফীতি এখনও যথেষ্ট উচ্চ পর্যায়ে রয়েছে। পাশাপাশি, বড় বড় প্রযুক্তি প্রতিষ্ঠানগুলো ডেটা সেন্টার নির্মাণের জন্য বিপুল পরিমাণ অর্থ ঋণ নিচ্ছে এবং ফেডারেল সরকার প্রতি বছর বড় ধরনের বাজেট ঘাটতির সম্মুখীন হচ্ছে। এই পরিস্থিতি সুদের হারকে ওপরের দিকে ঠেলে দিচ্ছে, যা ফেডারেল রিজার্ভের একক নিয়ন্ত্রণের বাইরে। ফলে ২০০৮ সালের মন্দার পর যে নিম্ন সুদের পরিবেশ ছিল, তা শেষ হয়ে এখন উচ্চমূল্য ও উচ্চ সুদের এক নতুন যুগের সূচনা হয়েছে। উদাহরণস্বরূপ, ২০১০-এর দশকে মর্টগেজ রেট ৩ শতাংশের আশেপাশে ছিল, যা গত সপ্তাহে বেড়ে ৬.৯৫ শতাংশে পৌঁছেছে—যা গত দেড় বছরের মধ্যে সর্বোচ্চ।
ট্যাক্স কনসাল্টিং ফার্ম আরএসএম-এর প্রধান অর্থনীতিবিদ জো ব্রুসুয়েলাস এই পরিবর্তনের মূল কারণ হিসেবে মহামারি পূর্ববর্তী এবং বর্তমান অর্থনীতির পার্থক্যের কথা উল্লেখ করেছেন। আগে ভোক্তা ও ব্যবসায়িক চাহিদা দুর্বল ছিল, কিন্তু বর্তমানে শক্তিশালী ব্যয়ের সাথে যোগ হয়েছে সরবরাহ সংকট ও প্রতিবন্ধকতা। ইরান যুদ্ধের কারণে তেল ও গ্যাসের মূল্য বৃদ্ধি এবং এআই খাতের সম্প্রসারণে কম্পিউটার চিপ, ইলেকট্রনিক সরঞ্জাম ও দক্ষ শ্রমিকের অভাব এই পরিস্থিতিকে আরও জটিল করেছে। ব্রুসুয়েলাসের মতে, অর্থনীতির এই কাঠামোগত রূপান্তরই মুদ্রাস্ফীতি এবং সুদের হারের এই পরিবর্তন ঘটিয়েছে।
আর্থিক সংকটের আগের সময়ে ফিরে গেলেও বর্তমান পরিস্থিতি ভিন্ন। ২০০৯ সালের পর অনেক আমেরিকান তাদের ঋণ পরিশোধে মনোযোগী ছিলেন এবং গুগল বা মেটার মতো টেক জায়ান্টরা নগদ অর্থ সঞ্চয় করে রেখেছিল। এখন সেই সঞ্চিত অর্থ এবং নতুন ঋণ ব্যবহার করে তারা এআই অবকাঠামো গড়ে তুলছে। ব্যাংক অফ আমেরিকার এক পূর্বাভাস অনুযায়ী, জুলাই-সেপ্টেম্বর প্রান্তিকে মার্কিন অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি ৩ শতাংশে পৌঁছাতে পারে, যা মূলত ধনীConsumers-দের ব্যয় এবং এআই খাতের বিনিয়োগের ওপর নির্ভরশীল।
ফেডারেল রিজার্ভের চেয়ারম্যান কেভিন ওয়ার্শ জ্যাকসন হোল সম্মেলনে উল্লেখ করেন যে, আগে ধারণা করা হতো বিনিয়োগের সুযোগের অভাবে মূলধন দীর্ঘসময় অব্যবহৃত থাকবে। কিন্তু এখন এআই-সম্পর্কিত অবকাঠামোতে মূলধনের প্রবল জোয়ার বইছে। এর ফলে সরকারি বন্ডের দীর্ঘমেয়াদি সুদের হার বৃদ্ধি পেয়েছে এবং ১০ বছর মেয়াদী ট্রেজারি বন্ডের ইল্ড ৫ শতাংশ ছাড়িয়েছে।
অন্যদিকে, সাধারণ মার্কিন নাগরিকরা ক্রমবর্ধমান দ্রব্যমূল্যের সাথে তাল মেলাতে হিমশিম খাচ্ছেন। গত পাঁচ মাস ধরে গড় মজুরি বৃদ্ধির তুলনায় মুদ্রাস্ফীতির হার বেশি। প্রেসিডেন্ট ট্রাম্প সুদের হার কমিয়ে ১ শতাংশ করার কথা বললেও, তার কিছু নীতি—বিশেষ করে ইরান যুদ্ধ—জ্বালানির দাম বাড়িয়ে পরোক্ষভাবে ঋণ খরচ বৃদ্ধিতে সহায়তা করেছে। গ্রাউন্ডওয়ার্ক কোলাবোরেটিভের পলিসি ভাইস প্রেসিডেন্ট এলিজাবেথ প্যানকটি বলেন, প্রেসিডেন্ট সুদের হার কমানোর কথা বললেও তার গৃহীত নীতিগুলো কার্যত সুদের হার বাড়ানোর বোতামই চাপছে।
