প্রযুক্তি জায়ান্ট মাইক্রোসফটের শেয়ারদর বৃহস্পতিবার বাজার লেনদেনে ১৭ শতাংশ পর্যন্ত বেড়ে ৪৫৫ ডলারের ওপরে পৌঁছেছে, যা প্রায় দুই দশকের মধ্যে সবচেয়ে বড় একদিনের উত্থান। এই উল্লম্ফন ঘটেছে বুধবার কোম্পানির ২০২৬ অর্থবছরের চতুর্থ প্রান্তিকের আর্থিক ফলাফল প্রকাশের পর। ফলাফলগুলো বিনিয়োগকারীদের বোঝাতে সক্ষম হয়েছে যে, প্রধান নির্বাহী সতী নাদেলা এবং প্রধান আর্থিক কর্মকর্তা অ্যামি হুডের কৌশল—যেখানে চলতি বছরে আনুমানিক ১৯০ বিলিয়ন ডলারের কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা (এআই) ব্যয়কে রাজস্ব বৃদ্ধিতে রূপান্তরের পরিকল্পনা রয়েছে—সফলতার পথে এগোচ্ছে।
বুধবার শেয়ারদর ৩৯০.৫৪ ডলারে বন্ধ হওয়ার পর বৃহস্পতিবার দুপুরের দিকে তা ৪৫৬ ডলার পর্যন্ত উঠেছিল। এর ফলে একদিনেই কোম্পানির বাজার মূলধনে যুক্ত হয়েছে প্রায় ৪৮৩ বিলিয়ন ডলার। জেফরিজের তথ্য অনুযায়ী, ২০০৮ সালের পর এটি মাইক্রোসফটের শেয়ারদরের সবচেয়ে বড় একদিনের উত্থান, যখন শেয়ারদর ১৯ শতাংশ বেড়েছিল।
অক্টোবর ২০২৫ সালে শেয়ারদর ৫৫৫ ডলারের সর্বোচ্চ স্তরে পৌঁছানোর পর তা প্রায় ৩০ শতাংশ কমে গিয়েছিল। এর পেছনে ছিল বিনিয়োগকারীদের মধ্যে এআই খাত থেকে তাত্ক্ষণিক রিটার্ন না আসায় হতাশা, বিশেষ করে ক্লাউড প্রদানকারী ও হাইপারস্কেলারদের অবকাঠামোতে ৮৫০ বিলিয়ন ডলারের বেশি ব্যয়ের পরিকল্পনার প্রেক্ষাপটে।
চতুর্থ প্রান্তিক ও অর্থবর্ষের ফলাফলে প্রায় প্রতিটি মেট্রিক বিশ্লেষকদের প্রত্যাশা ছাড়িয়ে গেছে। পাশাপাশি ভবিষ্যৎ নির্দেশনাও ছিল আরও শক্তিশালী। হুড উপার্জন কল চলাকালে প্রায় উৎফুল্ল কণ্ঠে এই নির্দেশনা দিয়েছেন। প্রান্তিকিক রাজস্ব দাঁড়িয়েছে ৯০ বিলিয়ন ডলার, যা বিশ্লেষকদের ৮৭.৬ বিলিয়ন ডলারের ঐকমত্যের চেয়ে প্রায় ২.৪ বিলিয়ন ডলার বেশি এবং আগের বছরের তুলনায় ১৩.৬ বিলিয়ন ডলার (১৭.৭ শতাংশ) বেশি। শেয়ারপ্রতি আয় (ইপিএস) এসেছে ৪.৭৪ ডলার, যা অনুমানকৃত ৪.২৪ ডলারের ওপরে। মোট প্রান্তিকিক নিট আয় ৩৫.৮ বিলিয়ন ডলার।
নাদেলা তার বার্ষিক উপস্থাপনায় অ্যাজুর ক্লাউড প্ল্যাটফর্মের রাজস্বের তথ্য প্রকাশ করেন। মাইক্রোসফট সাধারণত অ্যাজুরের পৃথক রাজস্ব পরিসংখ্যান প্রকাশ করে না; বরং এটি তার বৃহত্তর ইন্টেলিজেন্ট ক্লাউড সেগমেন্টের অন্তর্ভুক্ত করে। নাদেলা জানান, ২০২৬ অর্থবছরে প্রথমবারের মতো অ্যাজুরের রাজস্ব ১০০ বিলিয়ন ডলার অতিক্রম করেছে। উইলিয়াম ব্লেয়ারের বিশ্লেষক জেসন অ্যাডার, যিনি স্টকটিকে 'আউটপারফর্ম' রেটিং দিয়েছেন, অনুমান করেছেন চতুর্থ প্রান্তিকে অ্যাজুরের রাজস্ব ২৯.৯ বিলিয়ন ডলার, যা আগের বছরের ২০.৯ বিলিয়ন ডলার থেকে বেশি। এই ৪৩ শতাংশ প্রবৃদ্ধি কোম্পানির নিজস্ব ৩৯-৪০ শতাংশের নির্দেশনার চেয়েও বেশি। হুড সেপ্টেম্বর পর্যন্ত চলতি প্রান্তিকে অ্যাজুরের জন্য ৪৫ শতাংশ প্রবৃদ্ধির নির্দেশনা দিয়েছেন, যা বিশ্লেষকদের প্রত্যাশিত ৪১ শতাংশের ওপরে।
সম্পূর্ণ ২০২৬ অর্থবছরে অ্যাজুরের রাজস্ব অনুমান করা হচ্ছে ১০৪ বিলিয়ন ডলার, যা আগের বছরের ৭৫ বিলিয়ন ডলার থেকে বেড়েছে। মাইক্রোসফটের বার্ষিক প্রতিবেদনে আরও প্রকাশিত হয়েছে যে, ওপেনএআই ২০২৬ অর্থবছরে কোম্পানির জন্য ২৪.১ বিলিয়ন ডলার রাজস্ব এনেছে এবং এই এআই সংস্থাটির কাছে মাইক্রোসফটের আরও ৬ বিলিয়ন ডলার প্রাপ্য রয়েছে।
ওপেনএআই-এর সঙ্গে মাইক্রোসফটের রাজস্ব-বণ্টন চুক্তি এবং অ্যাজুরের প্রবৃদ্ধিতে ওপেনএআই-এর নির্ভরতা নিয়ে বিশ্লেষক ও বিনিয়োগকারীদের মধ্যে ঘনত্বের ঝুঁকি ও অস্পষ্টতা নিয়ে উদ্বেগ ছিল। বিশ্লেষকদের অনুমান, অ্যাজুরের ৩০ বিলিয়ন ডলারের বছরে-বছরে প্রবৃদ্ধির প্রায় অর্ধেকের জন্য দায়ী ছিল ওপেনএআই। স্টিফেলের ব্র্যাড রিব্যাক তার বিনিয়োগ থিসিসে উল্লেখ করেছেন যে, গুগল অ্যাজুরের খুব কাছাকাছি চলে আসায় এই সম্পর্ক প্রতিযোগিতামূলকভাবে কম কার্যকর হয়ে পড়ছে। তবে বিএনপি পারিবাসের সিনিয়র ইক্যুইটি রিসার্চ বিশ্লেষক স্টেফান স্লোভিনস্কি অনুমান করেছেন, ওপেনএআই থেকে প্রাপ্ত ২৪.১ বিলিয়ন ডলার অ্যাজুরের রাজস্বের এক চতুর্থাংশেরও কম (২৩ শতাংশ)। তিনি মনে করেন, কোপাইলট পণ্যগুলোতে ভোগ-ভিত্তিক মূল্যায়ন চালু করায় মাইক্রোসফটের অ্যাজুরের প্রবৃদ্ধি ৪০ শতাংশের ওপরে রাখার পথ রয়েছে। স্লোভিনস্কি, যার স্টকের লক্ষ্যমাত্রা ৫৪৯ ডলার, বৃহস্পতিবারের একটি নোটে লিখেছেন যে, এই প্রান্তিক মাইক্রোসফটের রাজস্ব গতিপথ ও পুঁজি ব্যয়ের মধ্যে সম্পর্ক নিয়ে অনিশ্চয়তার গল্পে অগ্রগতির একটি পয়েন্ট দেখিয়েছে।
উইলিয়াম ব্লেয়ারের অ্যাডার প্রান্তিকটিকে এমন একটি সময় হিসেবে বর্ণনা করেছেন যেখানে এআই-চালিত গতি মাইক্রোসফটের অ্যাপ্লিকেশন ও অবকাঠামো ব্যবসায়িক লাইন জুড়ে দেখা গেছে। স্টিফেলের রিব্যাক জানিয়েছেন, মাইক্রোসফট ৩৬৫ কোপাইলট আসনের সংখ্যা ৩ কোটি ছাড়িয়েছে, যা একক প্রান্তিকে ১ কোটি আসন বৃদ্ধি পেয়েছে, যেখানে বিনিয়োগকারীরা প্রায় ৬০ লাখ আসন বৃদ্ধির আশা করেছিলেন। উইলিয়াম ব্লেয়ার বাণিজ্যিক বকেয়া পারফরম্যান্স বাধ্যবাধকতাকেও ইতিবাচক হিসেবে চিহ্নিত করেছে, যা আগের বছরের ৩৬৮ বিলিয়ন ডলার থেকে বেড়ে ৬৭৮ বিলিয়ন ডলার হয়েছে।
মাইক্রোসফট প্রান্তিকে ৫৫.৪ বিলিয়ন ডলার পরিচালন নগদ প্রবাহের খবর দিয়েছে, যা ঐকমত্যের চেয়ে ৬.৭ বিলিয়ন ডলার বেশি। এমনকি প্রান্তিকে ৪১ বিলিয়ন ডলার পুঁজি ব্যয় করলেও, বাণিজ্যিক ক্লাউড রাজস্ব বৃদ্ধি এবং ২০২৭ সালের জুলাইয়ে আরও পুঁজি ব্যয় বৃদ্ধির কারণে মূল্য-আয় অনুপাত বাড়তে পারে বলে মনে করছেন বিশ্লেষকরা। ভবিষ্যতে, মাইক্রোসফট পুঁজি ব্যয়ের হিসাব পদ্ধতিতে পরিবর্তন ঘোষণা করেছে, যা এর শিরোনামের সংখ্যাগুলোকে আরও গ্রহণযোগ্য করে তুলবে এবং মুক্ত নগদ প্রবাহে উজ্জ্বলতা আনবে। হুড পরবর্তী প্রান্তিকে ৫০ বিলিয়ন ডলারের বেশি পুঁজি ব্যয়ের নির্দেশনা দিয়েছেন, পাশাপাশি একটি হিসাব পরিবর্তন ঘোষণা করেছেন যা ডেটা সেন্টার ভবনগুলোর 'কার্যকরী জীবন' ১৫ বছর থেকে বাড়িয়ে ২৫ বছর করবে। এই পদক্ষেপ কিছু ভবিষ্যৎ ফাইন্যান্স লিজকে অপারেটিং লিজে স্থানান্তরিত করবে, যা মাইক্রোসফটের সামগ্রিক পুঁজি ব্যয়ের পরিসংখ্যান কমাতে সাহায্য করবে। উদাহরণস্বরূপ, ২০২৬ সালের ১৯০ বিলিয়ন ডলারের ব্যয় পরিকল্পনা বজায় রেখেও নতুন শ্রেণিবিন্যাসের ফলে ১৭৫ বিলিয়ন ডলারের পরিসংখ্যান রিপোর্ট করা সম্ভব হবে।
