ভূ-রাজনৈতিক চ্যালেঞ্জ এবং ভবিষ্যতের অনিশ্চয়তা থাকা সত্ত্বেও উপসাগরীয় বন্ড বাজার তার ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতা অব্যাহত রেখেছে। গত ২৬ জুন পর্যন্ত এক সপ্তাহে কাতার এনার্জি, অ্যাভিলিজ, এমিরেটস এনবিডি, এফএবি, দুখান এবং বুর্জিল সম্মিলিতভাবে মোট ৭.৫ বিলিয়ন ডলারের ঋণপত্র ইস্যু করেছে, যা বাজারের বর্তমান শক্তির একটি বড় প্রমাণ।
বিশেষ করে সংযুক্ত আরব আমিরাতের স্বাস্থ্যসেবা খাতের প্রতিষ্ঠান বুর্জিল হোল্ডিংসের ৫০০ মিলিয়ন ডলারের প্রথম সুকুক ইস্যুটি বিশেষভাবে নজর কেড়েছে। এই ইস্যুটির বিপরীতে বিনিয়োগকারীদের চাহিদা ছিল ব্যাপক; অর্ডারবুকের পরিমাণ ১.৬ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছে যা লক্ষ্যমাত্রার তিন গুণেরও বেশি। এই বরাদ্দের ৬১ শতাংশই এসেছে আন্তর্জাতিক বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে, যার মধ্যে যুক্তরাজ্যের অংশ ছিল ৩৪ শতাংশ এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের অফশোর অ্যাকাউন্টের অংশ ছিল ২৪ শতাংশ। বাকি ৩৯ শতাংশ বরাদ্দ করা হয়েছে উপসাগরীয় অঞ্চলের বিনিয়োগকারীদের জন্য। আবুধাবি সিকিউরিটিজ এক্সচেঞ্জে তালিকাভুক্ত এই সুকুকটি মূলত ১.৫ বিলিয়ন ডলারের একটি বৃহত্তর কর্মসূচির প্রথম ধাপ। উল্লেখ্য, গত ফেব্রুয়ারিতে যুক্তরাষ্ট্র ও ইরানের মধ্যে যুদ্ধ শুরুর ফলে এই কর্মসূচিটি সাময়িকভাবে স্থগিত করা হয়েছিল।
ফেব্রুয়ারির সেই সংঘাতের সময় বন্ড ইস্যুর প্রক্রিয়া হঠাৎ থেমে গিয়েছিল এবং ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনার কারণে করপোরেট ও সরকারি বন্ডের ইল্ড বা মুনাফার হার দ্রুত বৃদ্ধি পেয়েছিল। তবে ৮ এপ্রিল যুদ্ধবিরতি কার্যকর হওয়ার পর বাজার এক ধরনের 'রিলীফ র্যালি' বা স্বস্তির উত্থানের সাক্ষী হয়েছে। এর ফলে জিসিসি (GCC) ফিক্সড-ইনকাম ইল্ডগুলো ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকি প্রিমিয়াম কমার সুফল পাচ্ছে।
বর্তমানে জিসিসি-র ইনভেস্টমেন্ট-গ্রেড ডেট এবং মার্কিন ট্রেজারি বন্ডের মধ্যকার ইল্ড স্প্রেড বা ব্যবধান যুদ্ধের আগের স্তরে নেমে এসেছে। এটি প্রমাণ করে যে, উপসাগরীয় রাষ্ট্রগুলোর শক্তিশালী সরকারি রিজার্ভের ওপর বিনিয়োগকারীদের আস্থা ফিরে এসেছে এবং তারা বিশ্বাস করছেন যে দীর্ঘমেয়াদে এই সংঘাত ইস্যুকারী প্রতিষ্ঠানগুলোর আর্থিক সক্ষমতাকে ক্ষতিগ্রস্ত করবে না। এই অনুকূল পরিবেশের কারণে গত কয়েক মাসে সরকারি ও বেসরকারি উভয় খাতেই প্রচলিত বন্ড এবং সুকুকের মাধ্যমে বিলিয়ন বিলিয়ন ডলার সংগ্রহ করা সম্ভব হয়েছে। উদীয়মান বাজারগুলোর মধ্যে নিরাপদ আশ্রয় হিসেবে পরিচিত এই অঞ্চলের ছয়টি দেশের মধ্যে বাহরাইন বাদে বাকি পাঁচটির রেটিং প্রধান তিনটি ক্রেডিট রেটিং এজেন্সির দ্বারা 'ইনভেস্টমেন্ট গ্রেড' হিসেবে স্বীকৃত, যা তাদের জন্য ঋণ সংগ্রহের প্রক্রিয়া সহজ করে দেয়।
তবে বাজারের সব অংশ সমান গতিতে পুনরুদ্ধার হয়নি। স্পেকুলেটিভ-গ্রেড বা উচ্চ ঝুঁকিপূর্ণ জিসিসি সুকুকগুলোর ক্ষেত্রে স্প্রেড এখনও অনেক বেশি, যা নির্দেশ করে যে ঝুঁকিপূর্ণ ঋণদাতাদের জন্য বিনিয়োগকারীরা এখনও উচ্চ প্রিমিয়াম দাবি করছেন। এছাড়া, সাম্প্রতিক দিনগুলোতে পুনরায় উত্তেজনা বৃদ্ধি পাওয়া একটি সতর্কবার্তা যে এই অঞ্চলটি এখনও অস্থিরতার মুখে অরক্ষিত। এই বিষয়ে ফিচ (Fitch) সতর্ক করে জানিয়েছে যে, জিসিসি ফিক্সড ইনকামের ভবিষ্যতের ইল্ডের গতিপথ এখনও অনিশ্চিত রয়ে গেছে।
