প্রায় তিন দশকের মধ্যে প্রথমবারের মতো যুক্তরাষ্ট্র জাপানের মুদ্রা ইয়েনের পতন ঠেকাতে সরাসরি হস্তক্ষেপ করেছে। মুদ্রাটি ৪০ বছরের সর্বনিম্ন স্তরে পৌঁছানোর পর এই পদক্ষেপ নেওয়া হয়। তবে এই হস্তক্ষেপের একটি অস্বাভাবিক দিক হলো—নিউ ইয়র্ক ফেড ডলার বিক্রি না করে ইউরো বিক্রি করে ইয়েন কেনার তহবিল জোগাড় করেছে। শুক্রবার এই সমন্বিত পদক্ষেপের ফলে ইয়েনের মান দাঁড়ায় ১৫৭ ইয়েন প্রতি ডলারে। ১৯৯৮ সালে এশীয় আর্থিক সংকটের পর এই প্রথমবারের মতো যুক্তরাষ্ট্র ও জাপান যৌথভাবে ইয়েন কেনার উদ্যোগ নেয়।
২০১১ সালে ফুকুশিমা বিপর্যয়ের পর ইয়েনের অত্যধিক শক্তিশালী অবস্থান জাপানের রপ্তানি নির্ভর অর্থনীতির জন্য হুমকি হয়ে দাঁড়ালে জি৭-এর সহায়তায় যুক্তরাষ্ট্র ইয়েন দুর্বল করেছিল। এবারের হস্তক্ষেপে জাপানের ব্যয় ধরা হয়েছে আনুমানিক ৫২ দশমিক ৮ বিলিয়ন ডলার। অন্যদিকে যুক্তরাষ্ট্রের ব্যয়ের সঠিক পরিমাণ জানা না গেলেও ট্রেজারি সচিব স্কট বেসেন্টের নোটপ্যাডের একটি ছবি থেকে ধারণা করা হচ্ছে এটি ৫ থেকে ১০ বিলিয়ন ডলারের মধ্যে হতে পারে।
তবে বিশেষজ্ঞরা সতর্ক করে বলেছেন, ডলারের পরিবর্তে ইউরো ব্যবহারের এই সিদ্ধান্ত যদি ইয়েনের মৌলিক সমস্যা সমাধানে ব্যর্থ হয় তাহলে তা পিছুটান সৃষ্টি করতে পারে। প্রকৃতপক্ষে ২০১২ সাল থেকেই ইয়েনের মান ডলারের বিপরীতে অবিচ্ছিন্নভাবে কমছে। চার দশকেরও বেশি সময় ধরে ট্রেজারিতে কাজ করা এবং অফিশিয়াল মনিটারি অ্যান্ড ফাইন্যান্সিয়াল ইনস্টিটিউশনস ফোরামের মার্কিন চেয়ার মার্ক সোবেল ইয়েনের দুর্বলতার জন্য জাপানের "অত্যধিক শিথিল" মুদ্রানীতি, ঋণ সংক্রান্ত উদ্বেগ এবং সম্প্রতি প্রধানমন্ত্রী সানায়ে তাকাইচির রাজস্ব নীতিকে দায়ী করেছেন।
সোবেল ফরচুনকে ইমেলে বলেন, "ইয়েনের দুর্বলতার মৌলিক কারণ মোকাবিলার কোনো জাপানি পরিকল্পনার অংশ না হলে—এমনকি এতে সামান্য মুনাফা হলেও—ইয়েনের পক্ষে বাজারে হস্তক্ষেপ করা যুক্তরাষ্ট্রের জন্য বুদ্ধিমানের কাজ নয়। সর্বোপরি, ট্রেজারির এক্সচেঞ্জ স্ট্যাবিলাইজেশন ফান্ড কোনো হেজ ফান্ড নয়।" প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্প এবং জাপানের অর্থমন্ত্রী হস্তক্ষেপের বিষয়টি নিশ্চিত করার পর সোমবারের উচ্চতা থেকে ডলারের মান কিছুটা কমেছে।
পিটারসন ইনস্টিটিউট ফর ইন্টারন্যাশনাল ইকোনমিক্সের সিনিয়র ফেলো রবিন ব্রুকসের মতে, ডলারের বদলে ইউরো বেছে নেওয়া বাজারকে বিভ্রান্ত করতে পারে এবং এই হস্তক্ষেপ কতটা কার্যকর হবে তা নিয়ে আরও বেশি প্রশ্নের সৃষ্টি করবে। ব্রুকস সাবস্ট্যাক পোস্টে লিখেছেন, "আমার মতে এই ধরণের ঘূর্ণায়মান কৌশল মার্কিন অংশগ্রহণের কার্যকারিতাকে দুর্বল করে দেয়। বৈদেশিক মুদ্রার হস্তক্ষেপ একটি আস্থার খেলা। শেষ জিনিসটি যা আপনি চান তা হলো বাজারকে কোনো প্রশ্ন জিজ্ঞাসা করার কারণ দেওয়া।" তিনি ভবিষ্যদ্বাণী করেছেন যে ইয়েন আবারও পতনের দিকে যাবে, কারণ জাপানের বন্ডের ফলন কৃত্রিমভাবে কম রাখা হচ্ছে। ব্রুকস ব্যাখ্যা করেছেন, দেশের বিপুল ঋণের বোঝা যাতে সংকটে রূপ নিতে না পারে সেজন্য ব্যাংক অব জাপানকে ফলন নিয়ন্ত্রণে রাখতে হচ্ছে।
ট্রেজারির সাবেক আন্তর্জাতিক বিষয়াবলীর সহকারী সচিব এডউইন ট্রুম্যান ইউরো ব্যবহার করাকে "অদ্ভুত" বলে বর্ণনা করেছেন যদি উদ্দেশ্য ডলারের বিপরীতে ইয়েনকে শক্তিশালী করা হয়। তিনি ফরচুনকে বলেন, "তৃতীয় একটি মুদ্রা বিক্রি করা সরাসরি ডলার বিক্রির মতো কার্যকর হবে না।" আইএনজি ইকোনমিক্সের বিশ্লেষক ক্রিস টার্নার এবং মিশেল টুকারের মতে, হস্তক্ষেপের মূল উদ্দেশ্য হলো সময় কেনা—এটি "একটি মোড় সৃষ্টি" করতে সহায়ক হতে পারে কিন্তু মার্কিন-জাপান সুদের হারের পার্থক্য হ্রাস এবং মার্কিন অর্থনৈতিক পটভূমি নরম হওয়ার মতো মৌলিক বিষয়গুলো "উল্টে দেওয়ার" জন্য যথেষ্ট নয়। তারা লিখেছেন, "সেই উপাদান ছাড়া, সমন্বিত হস্তক্ষেপও ডলারের উত্থানকে থামানোর আরেকটি প্রচেষ্টা হিসেবে স্মরণীয় হয়ে থাকার ঝুঁকি রয়েছে, এটি বিপরীত করার নয়।"
ইয়েন কেনার এই পদক্ষেপ নেওয়া হয়েছে বেসেন্ট যখন আর্জেন্টিনার মধ্যবর্তী নির্বাচনের আগে দেশটির পেসো স্থিতিশীল করতে ইএসএফ ব্যবহার করেছিলেন তারও এক বছরেরও কম সময়ের মধ্যে। আর্জেন্টিনা শেষ পর্যন্ত ২ দশমিক ৫ বিলিয়ন ডলার নিয়েছিল এবং পুরো অর্থ ফেরত দিয়েছে। তবে আর্জেন্টিনা এবং ইয়েন হস্তক্ষেপ বৈশ্বিক আর্থিক বাজারে মার্কিন বৈদেশিক মুদ্রা সক্রিয়তার একটি নতুন যুগের সূচনা করতে পারে। টার্নার এবং টুকার লিখেছেন, "একত্রে বিবেচনা করলে, আর্জেন্টিনা এবং জাপানের ঘটনাগুলো ইঙ্গিত দেয় যে ট্রেজারি বিস্তৃত অর্থনৈতিক ও ভূ-রাজনৈতিক লক্ষ্য সমর্থনে ইএসএফ ব্যবহারে আরও ইচ্ছুক হয়ে উঠছে। এটি বিগত দুই দশকের অধিকাংশ সময় ধরে মার্কিন বৈদেশিক বিনিময় নীতির বৈশিষ্ট্যসূচক আপেক্ষিক নিষ্ক্রিয়তা থেকে একটি উল্লেখযোগ্য প্রস্থান চিহ্নিত করে।"
