চীনের প্রাথমিক গণপ্রস্তাব (আইপিও) বাজারে আকারই সব নয় — এই বার্তাই দিচ্ছে চলতি সপ্তাহের দুটি আলোচিত তালিকাভুক্তি। শাংহাইয়ের স্টার মার্কেটে প্রযুক্তিনির্ভর স্টার্টআপদের জন্য নির্ধারিত বোর্ডে মানবিক রোবট নির্মাতা ইউনিট্রি তাদের আইপিও প্রক্রিয়া চালিয়ে যাচ্ছে, যার প্রথম দিনের লেনদেন এ সপ্তাহেই শুরু হবে বলে আশা করা হচ্ছে। অন্যদিকে, দ্রুত ফ্যাশন প্ল্যাটফর্ম শেইন হংকংয়ে আইপিও চালু করার পরিকল্পনা করছে, যেখানে শেয়ার লেনদেন সম্ভবত ২৮ আগস্টের মধ্যে শুরু হতে পারে, খবর রয়টার্সের।
আকারের বিচারে শেইনের আইপিও অনেক বড় — কোম্পানিটি প্রায় ৩ বিলিয়ন ডলার সংগ্রহ করতে চাইছে, যা ইউনিট্রির লক্ষ্যমাত্রার প্রায় তিনগুণ। তবুও বিনিয়োগকারীদের আগ্রহের কেন্দ্রে রয়েছে ইউনিট্রি। খুচরা বিনিয়োগকারীরা কোম্পানিটির শেয়ার কিনতে ব্যাপক আগ্রহ দেখাচ্ছে, আর সেকেন্ডারি মার্কেটে ইঙ্গিত মিলছে তালিকাভুক্তির পর মূল্যায়নে বড় লাফ আসতে পারে। ইউনিট্রি শেইনের তুলনায় ছোট ও তরুণ হলেও, এক দশকের বৈশ্বিক সম্প্রসারণের অভিজ্ঞতা থাকা শেইনের চেয়ে রোবট নির্মাতাটিকে বেশি আকর্ষণীয় বাজি হিসেবে দেখছেন বিনিয়োগকারীরা — কারণ তাদের আগ্রহ এখন ই-কমার্স ও ইন্টারনেট প্ল্যাটফর্ম থেকে সরে কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা ও হার্ডওয়্যারের দিকে।
রোবোটিক্সে এক নতুন জোয়ার বইছে চীনে। ২০১৬ সালে ওয়াং জিংজিং প্রতিষ্ঠিত ইউনিট্রি চীনের জনসংস্কৃতিতে পরিচিত নাম হয়ে উঠেছে — সিসিটিভি স্প্রিং ফেস্টিভ্যাল গালায় রোবটদের নাচের মাধ্যমে, যা দেশের সবচেয়ে বেশি দেখা টেলিভিশন অনুষ্ঠান। কোম্পানিটি আইপিওতে ৬.১ বিলিয়ন চীনা ইউয়ান (প্রায় ৯০৪ মিলিয়ন ডলার) সংগ্রহ করছে, বাজার মূল্যায়ন প্রায় ৯ বিলিয়ন ডলার। গত সপ্তাহে কোম্পানি দাবি করেছে, তাদের খুচরা শেয়ার অংশ ৮ হাজার গুণের বেশি ওভারসাবস্ক্রাইব হয়েছে। গত বছর কোম্পানির আয় ছিল ১.৭ বিলিয়ন ইউয়ান (২৫২ মিলিয়ন ডলার), যা ২০২৪ সালের তুলনায় চারগুণ। প্রায় ৪৫% আয় এসেছে বিদেশি বিক্রি থেকে। অধিকাংশ প্রতিযোগীর তুলনায় ইউনিট্রি লাভজনকও — ২০২৫ সালে নিট আয় ছিল ৬০০ মিলিয়ন ইউয়ান (৮৯ মিলিয়ন ডলার)।
ইউনিট্রির মানবিক রোবটের ৭০% এর বেশি যায় একাডেমিক ও গবেষণা প্রতিষ্ঠানে, যদিও কিছু চীনা রাষ্ট্রীয় মালিকানাধীন প্রতিষ্ঠান ও বড় নির্মাতারা ইউনিট্রি ও অন্যান্য রোবোটিক্স স্টার্টআপের রোবট ব্যবহারে আগ্রহ দেখাচ্ছে। তুলনায়, হংকংয়ে তালিকাভুক্ত প্রতিযোগী ইউবিটেক গত বছর ১০৪ মিলিয়ন ডলার নিট ক্ষতি করেছে; যুক্তরাষ্ট্রের বোস্টন ডায়নামিক্স ও ফিগার এআই-ও লাভজনক নয়। ইউনিট্রি চীনের রোবট নির্মাতাদের একটি বিস্তৃত তরঙ্গের অংশ, যারা কেবল মানবিক রোবটেই নয় — চতুষ্পদ, গৃহস্থালি রোবট ও শিল্পযন্ত্রেও শিল্পে আধিপত্য বিস্তার করছে। ক্যালিফোর্নিয়াভিত্তিক গবেষণা প্রতিষ্ঠান স্মার্ট অ্যানালিটিক্স গ্লোবালের হিসাব অনুযায়ী, বছরের প্রথমার্ধে বিশ্বের মানবিক রোবট চালানের ৯৭% ছিল চীনা কোম্পানির। ওই প্রতিবেদনে আরও বলা হয়েছে, ইউনিট্রি এখন বাজারনেতা নয়; সেই স্থান দখল করেছে শাংহাইভিত্তিক প্রতিদ্বন্দ্বী অ্যাগিবট, যারা এ বছরের শেষে হংকংয়ে তালিকাভুক্তির প্রস্তুতি নিচ্ছে।
চীনের এই আধিপত্য ওয়াশিংটনে উদ্বেগ তৈরি করছে। গত জুলাইয়ের শেষে মার্কিন ফেডারেল কমিউনিকেশনস কমিশন বিদেশি নির্মিত মানবিক ও চতুষ্পদ রোবট আমদানি নিষিদ্ধ করেছে। সংস্থাটি বলেছে, "এই ডিভাইসগুলো সাপ্লাই চেইনে দুর্বলতা তৈরি করতে পারে, যা মার্কিন অর্থনৈতিক ও জাতীয় নিরাপত্তা ব্যাহত করতে পারে।"
শেইনের আইপিও অবশ্য আকারে অনেক বড়। ফাইন্যান্সিয়াল টাইমস ও রয়টার্সের প্রতিবেদন অনুযায়ী, কোম্পানিটি ২৫ থেকে ৩০ বিলিয়ন ডলার মূল্যায়ন লক্ষ্য করছে — যা ২০২৪ সালে পাওয়া ৬৪ বিলিয়ন ডলার ও ২০২২ সালের ১০০ বিলিয়ন ডলার থেকে অনেক কম। প্রসপেক্টাস অনুযায়ী, গত বছর শেইনের আয় ছিল ৪১.২ বিলিয়ন ডলার, আগের বছর যা ছিল ৩৮.৮ বিলিয়ন ডলার; লাভ প্রায় ২ বিলিয়ন ডলার। ইউরোপ এখন শেইনের বৃহত্তম বাজার — আয়ের ৩৫.৪%, যেখানে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র থেকে ২৪.১%। ক্রমবর্ধমান সুরক্ষাবাদ শেইনের মুনাফা চেপে ধরছে। দীর্ঘদিন ধরে শেইন "ডি মিনিমিস" নিয়মের সুবিধা পেয়েছিল, যা ছোট প্যাকেজে শুল্ক মওকুফ করত। যুক্তরাষ্ট্র গত বছর এই ছাড় বাতিল করেছে, ইউরোপও জুলাইয়ে একই পথ নিয়েছে। শেইন তাদের আইপিও প্রসপেক্টাসে স্বীকার করেছে, "সম্পূর্ণ মূল্যায়ন করা এখনো খুব তাড়াতাড়ি, তবে ইইউ-তে প্রভাব যুক্তরাষ্ট্রের ডি মিনিমিস ছাড় বাতিলের পরে দেখা প্রভাবের সমান বা তার বেশি হতে পারে।"
শেইনের আইপিওতে দীর্ঘ পথ পাড়ি দিতে দিতে তাদের মূল্যায়নও ক্ষতিগ্রস্ত হয়েছে। কোম্পানিটি প্রথমে নিউ ইয়র্কে তালিকাভুক্তির চেষ্টা করেছিল, আলিবাবা ও বাইডুর মতো চীনা প্রযুক্তি জায়ান্টদের পথ অনুসরণ করে। তবে মার্কিন কর্মকর্তারা শেইনের সাপ্লাই চেইনে জোরপূর্বক শ্রমের অভিযোগ ও গ্রাহক ডেটা ব্যবস্থাপনা নিয়ে উদ্বেগ প্রকাশ করেন। যুক্তরাষ্ট্রে তালিকাভুক্তি সহজ করতে শেইন এমনকি সদর দপ্তর সিঙ্গাপুরে সরিয়ে নেয় — যা "সিঙ্গাপুর-ওয়াশিং" হিসেবে সমালোচিত হয়েছিল — কিন্তু কোনো কাজ হয়নি। পরে কোম্পানি লন্ডন আইপিও বিবেচনা করে, কিন্তু চীনা নিয়ন্ত্রকরা বিদেশি তালিকাভুক্তির অনুমোদন দেয়নি। শেষ বিকল্প হিসেবে হংকং বেছে নেওয়া হয়েছে।
সম্ভবত শেইনের সময়ই পেরিয়ে গেছে। মহামারির সময় ই-কমার্সে বাড়তি জোয়ার এসেছিল, যখন উদ্দীপনা অর্থে সচ্ছল ভোক্তারা নতুন পণ্যে খরচ করেছিল। এখন ক্রমবর্ধমান সুরক্ষাবাদ ও মূল্যস্ফীতি বৈশ্বিক ই-কমার্স প্ল্যাটফর্মগুলোর প্রবৃদ্ধি কঠিন করে তুলেছে। বিনিয়োগকারীদের মনোযোগ এখন কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা অবকাঠামো ও হার্ডওয়্যারে। গত মাসে চ্যাংজিন মেমরি টেকনোলজিজ (সিএক্সএমটি) শাংহাই স্টার মার্কেটে ৮.৬ বিলিয়ন ডলার সংগ্রহ করেছে; প্রথম দিনেই শেয়ার ৫৩০% পর্যন্ত বেড়েছে। বিশ্বের চতুর্থ বৃহত্তম ডিআরএএম চিপ নির্মাতা প্রতিষ্ঠানটি এখন টেনসেন্টকে পেছনে ফেলে চীনের সবচেয়ে মূল্যবান কোম্পানি। ডিপসিক ও মুনশট এআই-এর মতো কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা ডেভেলপার এবং ইয়াংজি মেমরি টেকনোলজিস কর্পোরেশনসহ বেশ কয়েকটি এআই কোম্পানি শাংহাই বা হংকংয়ে আইপিওর পরিকল্পনা করছে।
