মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভের গত মাসের বৈঠকের কার্যবিবরণী প্রকাশ করেছে যে, কেন্দ্রীয় ব্যাংকের অনেক ঊর্ধ্বতন কর্মকর্তা মনে করছেন আগামী মাসগুলোতে মূল্যস্ফীতি যদি না কমে, তাহলে স্বল্পমেয়াদি সুদের হার বাড়াতে হতে পারে। বুধবার প্রকাশিত ২৮-২৯ জুলাইয়ের বৈঠকের এই কার্যবিবরণীতে ১৯ জন কর্মকর্তার মধ্যে কতজন উচ্চ হারের পক্ষে ছিলেন তা সুনির্দিষ্টভাবে উল্লেখ করা হয়নি। নীতিনির্ধারণী সিদ্ধান্তে ভোট দেন এই ১৯ জনের মধ্যে মাত্র ১২ জন। ওই বৈঠকে কর্মকর্তারা ৯-৩ ভোটে সুদের হার ৩.৬ শতাংশের কাছাকাছি অপরিবর্তিত রাখার সিদ্ধান্ত নেন। এরপর থেকে মূল্যস্ফীতির কিছু লক্ষণ দেখা গেলেও, মধ্যপ্রাচ্যে নতুন সংঘাতের কারণে এ মাসে পেট্রলের দাম আবার বেড়েছে। ওয়াল স্ট্রিটের বিনিয়োগকারীরা এখন ধারণা করছেন, সেপ্টেম্বরের বৈঠকে ফেড সুদের হার অপরিবর্তিত রাখবে এবং ডিসেম্বরে হার বাড়াতে পারে, যদিও এই পূর্বাভাস বদলাতে পারে।
গত মাসের বৈঠকে ফেড কর্মকর্তাদের মূল উদ্বেগ ছিল একগুঁয়ে উচ্চ মূল্যস্ফীতির হুমকি। ইরান যুদ্ধ, শুল্ক এবং কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা (এআই) পরিকাঠামোতে বিশাল বিনিয়োগ — সবকিছুই নানা পণ্য ও সেবার দাম বাড়িয়ে তুলছে বলে তারা উদ্বেগ প্রকাশ করেন। কার্যবিবরণীতে বলা হয়েছে, “অংশগ্রহণকারীরা মনে করেছেন তাদের মূল্যস্ফীতির পূর্বাভাস অত্যন্ত অনিশ্চিত এবং মূল্যস্ফীতির ঝুঁকি ঊর্ধ্বমুখী। অনেক অংশগ্রহণকারী মূল্যায়ন করেছেন যে, মূল্যস্ফীতি না কমলে (সুদের হার বাড়ানো) সম্ভবত প্রয়োজন হবে।” কার্যবিবরণীতে আরও বলা হয়েছে, কিছু ফেড কর্মকর্তা উল্লেখ করেছেন যে “শুল্ক ও জ্বালানি মূল্যে সবচেয়ে বেশি প্রভাবিত পণ্যের দাম বাদ দিয়েও অন্তর্নিহিত মূল্যস্ফীতি উচ্চ বলে মনে হচ্ছে।”
অস্থির খাদ্য ও জ্বালানি খাত বাদ দিলে তথাকথিত “কোর” মূল্যস্ফীতি কিছুটা শীতল হয়েছে। গত সপ্তাহে সরকার জানিয়েছিল, ভোক্তা মূল্য সূচক (সিপিআই) অনুযায়ী জুলাইয়ে বার্ষিক কোর মূল্যস্ফীতি ২.৫ শতাংশে নেমে এসেছে। তবে ফেড আরেকটি পৃথক পরিমাপ — ব্যক্তিগত ভোগ ব্যয় (পিসিই) মূল্য সূচকের দিকে বেশি নজর দেয়, যা সিপিআইয়ের চেয়ে বেশি গরম। ধারণা করা হচ্ছে, জুলাইয়ে পিসিই কোর মূল্যস্ফীতি বার্ষিক ভিত্তিতে ৩.৩ শতাংশে বেড়েছে, যা সিপিআইয়ের তুলনায় অনেক বেশি। এই পরিসংখ্যান ২৬ আগস্ট প্রকাশিত হবে।
কার্যবিবরণী অনুযায়ী, “বেশিরভাগ অংশগ্রহণকারী প্রত্যাশা করেছিলেন যে, শুল্ক ও আগের জ্বালানি মূল্য বৃদ্ধির প্রভাব কমে যাওয়ায় বছরের বাকি সময়ে মূল্যস্ফীতি কমবে, কিন্তু অনেক অংশগ্রহণকারী উল্লেখ করেছেন যে মূল্যস্ফীতি আরও বেশি স্থায়ী হতে পারে।” নবনিযুক্ত ফেড চেয়ার কেভিন ওয়ার্শ গত মাসে জুলাই ২৯ তারিখের এক সংবাদ সম্মেলনে ফেডের পরবর্তী পদক্ষেপ সম্পর্কে সামান্য ইঙ্গিত দিয়ে ওয়াল স্ট্রিটের বিনিয়োগকারীদের আরও নার্ভাস করেছেন। এর ফলে ফেডের মূল্যস্ফীতি মোকাবিলার সক্ষমতা নিয়েও প্রশ্ন উঠেছে। বৈঠকের আগে থেকেই দীর্ঘমেয়াদি ট্রেজারি সিকিউরিটিজের ফলন (ইল্ড) বাড়ছিল, পরে তা আরও বেড়ে যায়।
ওয়ার্শ বলেছেন, তিনি ফেডের পরিকল্পনা সম্পর্কে যাকে তিনি “ফরোয়ার্ড গাইডেন্স” বলছেন তা কম দেবেন। তার মতে, অর্থনৈতিক পরিস্থিতি বদলালেও এই গাইডেন্স কেন্দ্রীয় ব্যাংকের নীতি বিকল্প সীমিত করে দেয়। সংবাদ সম্মেলনে ওয়ার্শ স্পষ্টভাবে বলেননি যে মূল্যস্ফীতি persistently উচ্চ থাকলেও তিনি ফেডের মূল হার বাড়াবেন কি না। মঙ্গলবার ১০ বছরের ট্রেজারি বন্ডের ফলন ৪.৭ শতাংশ ছাড়িয়ে এক বছরেরও বেশি সময়ের মধ্যে সর্বোচ্চ স্পর্শ করে, পরে বুধবার কিছুটা কমে। বন্ধকী হারের উপর ১০ বছরের ফলনের প্রভাব পড়েছে, ফলে সম্ভাব্য ক্রেতাদের জন্য ঋণের খরচ বেড়ে গেছে। ৩০ বছরের বন্ডের ফলন ২০০৭ সালের পর সর্বোচ্চ পর্যায়ে পৌঁছেছে।
এর জবাবে বুধবারই ট্রেজারি বিভাগ জানিয়েছে, তারা আরও বেশি দীর্ঘমেয়াদি ট্রেজারি বন্ড buyback করবে, যা ১০ ও ৩০ বছরের ট্রেজারির ফলন কমাতে সাহায্য করেছে। তবে এই পদক্ষেপের মাধ্যমে সরকারের উদ্বেগ স্পষ্ট হয়েছে যে, বেড়ে যাওয়া ঋণের খরচ অর্থনীতিতে চাপ সৃষ্টি করতে পারে, বিশেষ করে যখন মার্কিন প্রযুক্তি কোম্পানিগুলো এআই পরিকাঠামো তৈরির জন্য নিজেদের ঋণ বাড়িয়ে চলেছে।
