জুন মাসে মার্কিন ইতিহাসের সবচেয়ে বড় আইপিওর মাধ্যমে ন্যাসডাকে পা রাখা স্পেসএক্সের শেয়ার মূল্য বর্তমানে ব্যাপক ধাক্কা খেয়েছে। প্রতিষ্ঠানটির শেয়ার দর প্রথমবারের মতো আইপিও মূল্য $১৩৫-এর নিচে নেমে $১২৫-এ পৌঁছেছে। উদ্বোধনের মাত্র তিন দিনের মধ্যে $২১১-এ ওঠা শেয়ারটি এখন প্রায় ৬০ শতাংশ হারিয়েছে। ফলে যারা প্রাথমিক বরাদ্দ পেয়েছিলেন, তারাও বর্তমানে বিক্রি করলে লোকসানের মুখে পড়বেন।
এই পতনের সময়টি অত্যন্ত তাৎপর্যপূর্ণ, কারণ মাত্র কয়েকদিন আগেই ওয়াল স্ট্রিটের ১৮টি শীর্ষ ব্যাংক স্পেসএক্সের জন্য অত্যন্ত আশাবাদী লক্ষ্যমাত্রা প্রকাশ করেছিল। জুলাইয়ের প্রথম দিকে এই আন্ডাররাইটাররা তাদের প্রতিবেদন প্রকাশ করে। আইপিওর ২৫ দিন পর এই ধরনের পূর্বাভাস দেওয়ার রীতি রয়েছে। স্পেসএক্সের আইপিও আন্ডাররাইটারদের জন্য বিশাল আয়ের উৎস হয়ে দাঁড়িয়েছিল। মোট $৭৫ বিলিয়ন তোলার বিপরীতে তারা ব্যয়ের আগে $৫০০ মিলিয়ন ফি পেয়েছে, যা ছিল ০.৬৬ শতাংশ হারে।
বিশ্লেষকদের লক্ষ্যমাত্রার মধ্যে সবচেয়ে বেশি ছিল রেমন্ড জেমসের $৮০০, আর সবচেয়ে কম স্টিফেলের $১৯০। বেশিরভাগ লক্ষ্যমাত্রা $২০০ থেকে $২৫০-এর মধ্যে সীমাবদ্ধ ছিল, যার মধ্যমা ছিল $২২৫। মরগান স্ট্যানলি স্পেসএক্সের ইকোসিস্টেমকে 'এআই-এর চূড়ান্ত সীমান্ত' বলে আখ্যা দিয়েছে, আর ব্যাংক অফ অ্যামেরিকা মন্তব্য করেছে এটি 'তারার দিকে মহাসড়ক প্রশস্ত করছে'। রেমন্ড জেমস মনে করে স্পেসএক্সের সাফল্য বিদ্যুতায়ন, রেলপথ ও ইন্টারনেটের মতো বৈপ্লবিক পরিবর্তন আনবে।
কিন্তু বাস্তবে স্পেসএক্সের মৌলিক অবস্থা খুবই ভিন্ন। ২০২৫ সালে প্রতিষ্ঠানটির রাজস্ব ছিল ১৯ বিলিয়ন ডলারের কম, অথচ লোকসান ছিল ৪.৯ বিলিয়ন ডলার। এমনকি আইপিওর সময়ই এর মূল্যায়ন ছিল ২ ট্রিলিয়ন ডলার, যা রাজস্বের ১০৫ গুণ। বর্তমান পতনের পর এই মূল্যায়ন আরও চ্যালেঞ্জিং হয়ে উঠেছে।
ইউনিভার্সিটি অফ ফ্লোরিডার আইপিও বিশেষজ্ঞ অধ্যাপক জে রিটার এই পরিস্থিতি নিয়ে মন্তব্য করেছেন। তাঁর মতে, ব্যাংকগুলোর বিশ্লেষকরা একে অপরের মূল্য নির্ধারণ দ্বারা ব্যাপকভাবে প্রভাবিত হন। তারা বর্তমান মূল্যের সাথে অন্যদের মতোই একটি বড় বৃদ্ধি যোগ করে এবং অধিকাংশ ক্ষেত্রে ভিড় থেকে আলাদা না হওয়ার চেষ্টা করে। স্পেসএক্সের মতো অলাভজনক প্রতিষ্ঠানের ভবিষ্যৎ মূল্য নির্ধারণ অত্যন্ত অনিশ্চিত বলেও তিনি মনে করেন।
বিশ্লেষকদের গড় লক্ষ্যমাত্রা অনুযায়ী, স্পেসএক্সের মূল্যায়ন ২০২৭ সালের শেষ নাগাদ ৩ ট্রিলিয়ন ডলারে পৌঁছাতে হবে। কিন্তু বর্তমানে মাত্র ১২টি মার্কিন কোম্পানির মূল্যায়ন ১ ট্রিলিয়ন ডলারের বেশি, যেখানে জেপি মরগান ও ওয়ালমার্টও এই ক্লাবে নেই। রিটার প্রশ্ন তুলেছেন, একটি প্রতিষ্ঠান যা প্রতিটি ৪ ডলার আয়ের বিপরীতে ৫ ডলার ব্যয় করছে, তা কীভাবে হঠাৎ করে বিপুল মুনাফাজনক হয়ে উঠতে পারে? তাঁর বিশ্লেষণে দেখা যায়, এই লক্ষ্যমাত্রায় পৌঁছানোর জন্য স্পেসএক্সকে বর্তমানের সবচেয়ে বড় মুনাফাজনক প্রতিষ্ঠান গুগল ও এনভিডিয়াকেও ছাড়িয়ে যেতে হবে।
শেষ পর্যন্ত, ওয়াল স্ট্রিটের এই সদৃশ পূর্বাভাসগুলো দেখায় যে বিশ্লেষকরা স্পেসএক্সের প্রকৃত ভবিষ্যৎ সম্পর্কে অনিশ্চিত। রিটারের ভাষায়, এটি সম্পূর্ণ যান্ত্রিক একটি প্রক্রিয়া—অন্ধকারে গুলি চালানোর মতো, যেখানে সব গুলি কাছাকাছি একই লক্ষ্যে আঘাত করে।
