কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তার (এআই) অভূতপূর্ব গতির কারণে ভেঞ্চার ক্যাপিটাল (ভিসি) বিনিয়োগকারীদের জন্য পোর্টফোলিও পর্যালোচনার গুরুত্ব এখন আগের যেকোনো সময়ের চেয়ে বেড়েছে। মাত্র দুই বছর আগে যেসব বিনিয়োগ অত্যন্ত সম্ভাবনাময় বলে মনে হয়েছিল, সেই ডিলগুলো এখন অপ্রচলিত হয়ে পড়ছে। ফেরিস বুয়েলারের ডে অফ সিনেমার বিখ্যাত সংলাপের মতোই জীবন অনেক দ্রুত এগোয়, তবে এআই-এর গতি আরও বেশি দ্রুত। ভিসি ফার্ম মনাশিজের সহ-প্রতিষ্ঠাতা এরিক আর্চার বলেন, এআই এত দ্রুত পরিবর্তিত হচ্ছে যে এটি একটি থিসিসের আয়ুষ্কালকেই কমিয়ে দিচ্ছে।
এই প্রেক্ষাপটে দায়িত্বশীল পোর্টফোলিও পর্যালোচনার অর্থ কী তা নিয়ে প্রশ্ন উঠেছে। ২০২৩ বা ২০২৪ সালে দুর্দান্ত দেখানো কতগুলো কোম্পানি এখন হুমকির মুখে? ক্যাপিটাল ভেঞ্চারসের প্রতিষ্ঠাতা ও ব্যবস্থাপনা অংশীদার এবং ইনফিনিটি ভিসির ভেঞ্চার পার্টনার কামরান আনসারির মতে, যেসব ব্যবসায় নিয়ন্ত্রিত লাইসেন্স রয়েছে এবং যাদের মালিকানাধীন তথ্য সংগ্রহ করা কঠিন, তারা কিছুটা সুরক্ষিত। তবে এই দুটি বৈশিষ্ট্য ছাড়া বাকি সব প্রতিষ্ঠান ঝুঁকিতে রয়েছে।
আন্ডারস্কোর ভিসির ব্যবস্থাপনা অংশীদার লিলি লিম্যান বলেন, বর্তমান পরিবেশে পোর্টফোলিও পর্যালোচনা নিছক কর্মক্ষমতা যাচাইয়ের বিষয় নয়, বরং এটি আরও জটিল। প্রশ্ন উঠেছে প্রতিষ্ঠানটি কোন পথে যাচ্ছে এবং এর অর্থ কী। লিম্যানের মতে, স্টার্টআপগুলো এখন মূলত চারটি ধারায় বিভক্ত: এআই নিয়ে সর্বসম্মত বাজি, দক্ষ প্রবৃদ্ধি অর্জনকারী কোম্পানি, কঠিন শিল্পে পণ্য-বাজার উপযোগিতা খুঁজে পাওয়া প্রতিষ্ঠান এবং ওপেনএআই বা অ্যানথ্রপিকের মতো বড় মডেলের আওতায় পড়ে যাওয়া কোম্পানিগুলো। চতুর্থ শ্রেণির ক্ষেত্রে বাজারের পরিবর্তন এতটাই নাটকীয় যে, ক্লদ বা অন্যান্য মডেলের সম্ভাবনার কারণে এসব স্টার্টআপের মৌলিক মূল্য প্রস্তাব আর আগের মতো কার্যকর নেই। তখন প্রশ্ন হয়, প্রতিষ্ঠানটির কাছে কী মূল্যবান সম্পদ আছে — জনবল, পণ্য, নাকি বিতরণ নেটওয়ার্ক? সেখান থেকে কীভাবে পুঁজি ফেরত আনা যায়।
এআই বুদ্বুদের এই যুগে কিছুদিন আগের সফল কোম্পানিও টিকে থাকতে পারছে না। পারপ্লেক্সিটির কথা উল্লেখ করে আনসারি বলেন, এটি এমন একটি কোম্পানি যা একসময় অত্যন্ত জনপ্রিয় ছিল, কিন্তু গুগল দ্রুত এআই-চালিত সার্চ চালু করায় পারপ্লেক্সিটির বিশেষত্ব আর তেমন নেই। ফলে কেউ কেন পারপ্লেক্সিটি ব্যবহার করবে, তা বলা কঠিন হয়ে পড়েছে। মেটাপ্রপের সহ-প্রতিষ্ঠাতা জ্যাকারি অ্যারনস সফটওয়্যার কোম্পানিগুলোর জন্য একটি সাধারণ সূত্রের কথা বলেছেন: এজেন্টিফাই করুন নয়তো অচল হয়ে পড়ুন। যেসব কোম্পানি নিজেদের প্ল্যাটফর্মে এজেন্ট প্রযুক্তি যুক্ত করতে পারবে, তারাই টিকে থাকবে, বিশেষ করে নির্মাণের মতো গুরুত্বপূর্ণ শিল্পে যেখানে মৌলিক মডেলের পণ্য নিয়ে পরীক্ষা-নিরীক্ষার সুযোগ কম।
ফরচুন ব্রেইনস্টর্ম টেক অনুষ্ঠানে প্রাইভেট ইকুইটি জায়ান্ট রবার্ট এফ স্মিথের সঙ্গে আলোচনায় আনসারি উল্লেখ করেন যে, এআই-এর কারণে স্মিথের সফটওয়্যার কোম্পানিগুলোর একটি ছোট অংশের অস্তিত্বের প্রয়োজনীয়তা আর নেই। প্রশ্ন হলো, সাধারণ ভেঞ্চার মৃত্যুর হার কত এবং এর কতটুকু বিশেষভাবে এআই বুদ্বুদের গতির কারণে ঘটছে। আনসারি জানান, তার পোর্টফোলিওতে স্বাভাবিক ঝুঁকির অতিরিক্ত ১০-২০ শতাংশ কোম্পানি বর্তমানে খুবই দুর্বল অবস্থায় আছে। নাম প্রকাশে অনিচ্ছুক আরেকজন প্রাথমিক পর্যায়ের ভিসিও জানান, তাদের পোর্টফোলিওর প্রায় ১০ শতাংশ ফাউন্ডেশন মডেলের পরিবর্তনের কারণে হুমকির মুখে।
যেসব প্রতিষ্ঠাতা এই পরিস্থিতিতে নিজেদের দেখছেন, তাদের জন্য আনসারির পরামর্শ কিছুটা কঠোর: বিনিয়োগকারীদের টাকা ফেরত দিন এবং এগিয়ে যান। তিনি বলেন, ১৮ মাস পেরিয়ে গেছে এবং এখনও নগদ টাকা আছে, কিন্তু এটি কাজে আসবে না — এমন কথা শুনতে বিনিয়োগকারীরা পছন্দ করেন। প্রতি ডলারে ৬০-৭০ সেন্ট ফেরত দিলে এবং নতুন কিছু নিয়ে আবার আসার প্রতিশ্রুতি দিলে, তা ট্যাংক থেকে শূন্য হয়ে যাওয়ার চেয়ে অনেক ভালো। কারও কাছে টাকা ফুরিয়ে গিয়ে শেষ মুহূর্তে ব্যর্থতার ইমেইল পাঠানোর চেয়ে এই পদ্ধতি বিনিয়োগকারীদের মনে ভালো ছাপ ফেলে।
এআই যুগে বিনিয়োগকারীদের জন্য এখনই নিজেদের অবস্থান যাচাই করার সময়, কারণ আগামী দিনে সবকিছু আবার বদলে যাবে। ফেরিস বুয়েলারের সেই বিখ্যাত দৃশ্যের আরেকটি সংলাপ মনে করিয়ে দেয়: সময়ে সময়ে না থামলে এবং চারপাশ না দেখলে জীবনের অনেক কিছু মিস হয়ে যায়।
