যুক্তরাষ্ট্রের শ্রম বিভাগ খুব শীঘ্রই একটি নতুন নিয়ম চূড়ান্ত করার পরিকল্পনা করছে, যা দেশের অবসর সঞ্চয়কারীদের জন্য বিশেষ সুবিধাজনক হবে। গত মার্চ মাসে প্রস্তাবিত এই নিয়মের মূল লক্ষ্য হলো ৪০১(কে) এবং অন্যান্য নির্দিষ্ট কন্ট্রিবিউশন প্ল্যানের জন্য বিনিয়োগ বিকল্প নির্বাচনের ক্ষেত্রে ফিদুসিয়ারি বা আমানত রক্ষকদের জন্য একটি 'সেফ হারবার' বা আইনি সুরক্ষা প্রদান করা। এর ফলে সাধারণ সঞ্চয়কারী এবং বিনিয়োগকারীরা এখন থেকে বিকল্প বিনিয়োগ বা প্রাইভেট মার্কেট অ্যাসেটের আরও সহজ সুযোগ পাবেন। যদিও এই প্রস্তাবের বিপরীতে ৪৬ হাজারেরও বেশি মন্তব্য জমা পড়েছে এবং অনেকে একে অত্যন্ত সাহসী পদক্ষেপ হিসেবে দেখছেন, তবে শ্রম বিভাগের মতে, এটি মূলত ১৯৭৪ সালের এমপ্লয়ি রিটায়ারমেন্ট ইনকাম সিকিউরিটি অ্যাক্ট (ERISA)-এর মূল উদ্দেশ্যকেই বাস্তবায়ন করা।
বিগত পাঁচ দশকে অনিশ্চয়তা, মামলা-মোকাদ্দমার ঝুঁকি এবং নিয়ন্ত্রক সংস্থার অতিরিক্ত হস্তক্ষেপের কারণে ERISA-এর কার্যকারিতা হ্রাস পেয়েছে। ফলে অনেক প্ল্যান স্পনসররা প্রাইভেট মার্কেট অ্যাসেটের মতো কার্যকর সরঞ্জাম ব্যবহার করতে ভয় পাচ্ছিলেন, যা কর্মীদের অবসরকালীন আয় বৃদ্ধিতে সহায়ক হতে পারে। নতুন এই প্রস্তাবিত নিয়মটি সম্পূর্ণ নীতি-ভিত্তিক এবং সম্পদ-নিরপেক্ষ। এখানে ফিদুসিয়ারিদের জন্য ছয়টি নির্দিষ্ট মানদণ্ড নির্ধারণ করা হয়েছে: ঝুঁকি-সমন্বিত পারফরম্যান্স, ফি, তারল্য, মূল্যায়ন, বেঞ্চমার্ক এবং জটিলতা। যদি কোনো ফিদুসিয়ারি এই ছয়টি বিষয় বস্তুনিষ্ঠভাবে বিবেচনা করে নথিবদ্ধ করেন, তবে তিনি আইনিভাবে সতর্কতার প্রমাণ হিসেবে স্বীকৃতি পাবেন এবং কর্মীদের জন্য নতুন বিনিয়োগের পথ খুলে দিতে পারবেন।
সমালোচকরা ২০২৫ সালে প্রাইভেট ইক্যুইটি খাতের সম্ভাব্য মন্দার কথা বলে সতর্ক করেছেন। তবে এই নিয়মের গঠনটি এমনভাবে করা হয়েছে যে এটি কোনো বাধ্যতামূলক নির্দেশ নয়, বরং একটি প্রক্রিয়াগত প্রয়োজনীয়তা। যদি কোনো ফিদুসিয়ারি প্রয়োজনীয় ঝুঁকি বিশ্লেষণ ও নথিকরণ ছাড়াই ঝুঁকিপূর্ণ প্রাইভেট-ইক্যুইটিতে বিনিয়োগ করেন, তবে তিনি আইনি সুরক্ষার বাইরে থাকবেন এবং দায়বদ্ধতার মুখে পড়বেন। অর্থাৎ, এই নিয়মটি পাবলিক ইকুইটি বা বন্ডের মতোই প্রাইভেট অ্যাসেটের ক্ষেত্রেও কঠোর মানদণ্ড নিশ্চিত করে।
জর্জ টাউন ইউনিভার্সিটির ম্যাককার্ট স্কুল অফ পাবলিক পলিসির সেন্টার ফর রিটায়ারমেন্ট ইনিশিয়েটিভস-এর দীর্ঘমেয়াদী গবেষণা অনুযায়ী, টার্গেট-ডেট ফান্ডে প্রাইভেট ইক্যুইটি, প্রাইভেট ক্রেডিট এবং প্রাইভেট রিয়েল অ্যাসেটের অন্তর্ভুক্তি অবসরকালীন আয় উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি করতে পারে। ২০২২ সালের এক গবেষণায় দেখা গেছে, বিকল্প সম্পদে মাত্র ১৫ থেকে ২০ শতাংশ বরাদ্দ দিলেও ফি বাদ দিয়ে অবসরকালীন আয় ৬ থেকে ৮ শতাংশ পর্যন্ত বাড়তে পারে। ২০২৫ সালের আরেকটি প্রতিবেদনে সাধারণ কর্মী, পরিবারতত্ত্বকারী এবং স্বল্প আয়ের কর্মীদের মতো বিভিন্ন শ্রেণির প্রোফাইল বিশ্লেষণ করে দেখা গেছে, প্রাইভেট অ্যাসেটের অন্তর্ভুক্তি সবার ক্ষেত্রেই প্রায় ৭ থেকে ৮ শতাংশ আয় বৃদ্ধি করেছে।
বিনিয়োগের ক্ষেত্রে এই বৈষম্য দূর করা এখন জরুরি হয়ে পড়েছে। ১৯৯৬ সালে যেখানে ৮,০০০-এর বেশি পাবলিক তালিকাভুক্ত কোম্পানি ছিল, বর্তমানে তা কমে ৪,০০০-এর কাছাকাছি দাঁড়িয়েছে। অন্যদিকে, প্রাইভেট মার্কেটে মোট সম্পদের পরিমাণ বর্তমানে ১৫ ট্রিলিয়ন ডলার ছাড়িয়েছে। ধনী এবং প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরা দীর্ঘকাল ধরে এই সুবিধা ভোগ করলেও সাধারণ ৪০১(কে) সঞ্চয়কারীরা তা থেকে বঞ্চিত ছিলেন। যদিও ছোট পরিকল্পনা বা সীমিত অভিজ্ঞতাসম্পন্ন স্পনসরদের জন্য এই জটিলতা এড়িয়ে চলাই শ্রেয় হতে পারে, তবে নতুন নিয়মটি তাদের সেই সিদ্ধান্ত নেওয়ার স্বাধীনতাও প্রদান করে। সব মিলিয়ে, এই নিয়মের মাধ্যমে মার্কিন শ্রম বিভাগ ERISA-র আইনি কাঠামোতে আস্থা ফিরিয়ে আনতে এবং কর্মীদের অর্থনৈতিক নিরাপত্তা নিশ্চিত করতে চায়।
