যুক্তরাষ্ট্রের মোট জাতীয় ঋণ এ সপ্তাহে প্রথমবারের মতো ৪০ ট্রিলিয়ন ডলারের মাইলফলক অতিক্রম করেছে, কিন্তু ট্রেজারি সেক্রেটারি স্কট বেসেন্ট এই উদ্বেগকে গুরুত্ব না দেওয়ার অনুরোধ জানিয়েছেন। বুধবার সিএনবিসি'র 'স্কোয়াক অন দ্য স্ট্রিট' অনুষ্ঠানে একান্ত সাক্ষাৎকারে তিনি বলেছেন, '৪০ ট্রিলিয়ন ডলার সংখ্যাটিতে কোনো জাদু নেই। আমরা প্রবৃদ্ধির মাধ্যমে এর থেকে বেরিয়ে আসতে পারি।' সারা বছর বন্ড মার্কেটের অস্থিরতা নিয়ে যেভাবে শান্তভাবে কথা বলেছেন, একই সুরে তিনি এই ঋণ মাইলফলককে নতুনভাবে উপস্থাপনের চেষ্টা করেছেন, যদিও অর্থনীতিবিদরা এতে উদ্বেগ প্রকাশ করেছেন এবং দীর্ঘমেয়াদি ট্রেজারিতে বিক্রি চাপ বেড়েছে। ট্রেজারি ডিপার্টমেন্টের তথ্য অনুযায়ী, মার্চ মাসে ৩৯ ট্রিলিয়ন ডলার অতিক্রম করার মাত্র পাঁচ মাসের মধ্যে এই নতুন মাইলফলক ছাড়িয়েছে দেশটি।
বেসেন্টের এই মন্তব্য এমন এক দিনে এলো যখন ট্রেজারি ঘোষণা করেছে যে তারা দীর্ঘমেয়াদি সিকিউরিটিজের জন্য তাদের বায়ব্যাক কার্যক্রমের আকার কমপক্ষে দ্বিগুণ করবে — প্রতি অপারেশনে সর্বোচ্চ ২ বিলিয়ন ডলার থেকে 'কমপক্ষে' ৪ বিলিয়ন ডলারে উন্নীত করা হবে। এই পদক্ষেপের মাধ্যমে তিনি যে বন্ড মার্কেটকে 'পাতলা ট্রেডিং' এবং ভুল মূল্যায়ন হিসেবে দেখছেন, সেখানে তারলিকুইডিটি বাড়ানোর চেষ্টা করা হচ্ছে। আগামী ৯ সেপ্টেম্বর থেকে ৪ নভেম্বর পর্যন্ত কার্যকর এই পরিবর্তনটি ১০-২০ বছর এবং ২০-৩০ বছরের মেয়াদি সেক্টরকে কভার করবে, যেগুলো জুনের শেষ থেকে ক্রেতাদের অনীহার সম্মুখীন হচ্ছে। তিনি বলেন, 'আমরা বিশ্বাস করি যে বাজার বিবেচনা করছে না এমন অনেক অন্তর্নিহিত কারণ রয়েছে এবং আমরা এই খাতে বাজার তৈরি করব। প্রতি ইস্যুতে ৪ বিলিয়ন ডলারের বেশি হতে পারে।'
ঘাটতির পরিমাণ আসলে যতটা মনে হচ্ছে তার চেয়ে ছোট, এই যুক্তি দিয়ে বেসেন্ট ব্যাখ্যা করেছেন যে সরকার 'হারানো' অর্থ সত্যিই হারিয়ে যাচ্ছে না। তিনি উল্লেখ করেছেন, ২০২৫ অর্থবছরে যুক্তরাষ্ট্র রাজস্ব সংহতি করেছে এবং ঘাটতি জিডিপির ৫.৭ শতাংশের কাছাকাছি ছিল। সামগ্রিক ঘাটতি বাড়ানোর একটি কারণ হিসেবে তিনি এককালীন ট্যারিফ ফেরতকে দায়ী করেছেন, যা ভবিষ্যতে আর হবে না। ২০২৬ সালের ট্যারিফ আয় ২০২৫ সালের সমান হওয়া উচিত বলে তিনি মত দেন। রাজস্ব কমার আরেকটি প্রধান কারণ হিসেবে তিনি কোম্পানিগুলোর নতুন কারখানা, যন্ত্রপাতি ও খামার স্থাপনে সঙ্গে সঙ্গে খরচ কমানোর সুবিধাকে চিহ্নিত করেন। এই খরচকে তিনি ব্যয় হিসেবে গণনা করেন না, বরং বলেন, 'এটি আসলে ভবিষ্যতে বিনিয়োগ এবং আমরা করের ভিত্তি বাড়াচ্ছি।' তিনি এই কৌশলকে 'স্লিংশট' টানার সাথে তুলনা করে বলেন, 'আমাদের অনেক সম্ভাব্য শক্তি আছে যা এই বছর ও পরের বছর কারখানা চালু হওয়ার সাথে সাথে গতিশক্তিতে রূপ নেবে।'
ঘাটতির সবচেয়ে খারাপ সময় পেরিয়ে গেছে কিনা জানতে চাইলে বেসেন্ট দ্বিধা করেননি। তিনি ওএমবি ডিরেক্টর রাসেল ভটের সাথে যৌথ উদ্যোগ এবং ভাইস প্রেসিডেন্টের ফ্রড টাস্ক ফোর্সের পৃথক পদক্ষেপের কথা উল্লেখ করে বলেন, এর মাধ্যমে 'কয়েকশ বিলিয়ন ডলার সাশ্রয়' সম্ভব। তিনি হোয়াইট হাউস থেকে ব্যয় কমানো এবং রাজস্ব ব্যবস্থা উভয়ই অন্তর্ভুক্ত একটি বিস্তৃত রাজস্ব সংহতকরণ ঘোষণার ইঙ্গিত দিয়েছেন, যা সম্ভবত 'এই সপ্তাহের শেষে বা পরের সপ্তাহের শুরুতে' আসবে। ফরচুনের পূর্ববর্তী প্রতিবেদনে উল্লেখ করা হয়েছে, বেসেন্ট প্রায় ২ ট্রিলিয়ন ডলারের বার্ষিক ঘাটতি মেটাতে স্বল্পমেয়াদি ট্রেজারি বিলের উপর অস্বাভাবিকভাবে নির্ভর করছেন। তিন মাসের বিলের ফলন ৩.৮ শতাংশের সুবিধা নিচ্ছেন তিনি, যেখানে ৩০ বছরের বন্ডের ফলন ৫ শতাংশের উপরে — যা কয়েক দশকের মধ্যে সর্বোচ্চ। এই পদ্ধতি বর্তমান ধারের খরচ কম রাখে, কিন্তু ট্রেজারি বোরোয়িং অ্যাডভাইজরি কমিটির মিনিট অনুযায়ী, মুদ্রাস্ফীতি বা সুদের হার বাড়লে সরকারকে আরও ঝুঁকিতে ফেলে। সেই মিনিটে সতর্ক করা হয়েছে যে বর্তমান নিলামের আকারে ২০২৭-২৮ অর্থবছরে সরকারের ১.৪৫ ট্রিলিয়ন ডলারের তহবিল ঘাটতির মুখোমুখি হতে হবে। ক্রমবর্ধমান সুদের খরচের কারণে এই বছর ট্রেজারি ব্যয়ে সবচেয়ে বড় লাফ এসেছে — ১২০ বিলিয়ন ডলার বৃদ্ধি — এবং সরকার এখন বছরে ১ ট্রিলিয়ন ডলারের বেশি কেবল ঋণ পরিশোধে ব্যয় করছে, যা জাতীয় প্রতিরক্ষা ব্যয়ের চেয়েও বেশি।
ফেডারেল রিজার্ভের দীর্ঘদিনের পর্যবেক্ষক জন হিলসেনরাথ পূর্বে ফরচুনকে বলেছিলেন, ট্রেজারির বিল-নির্ভর কৌশল এবং নতুন চেয়ার কেভিন ওয়ার্শের অধীনে ফেডের নিজস্ব ব্যালেন্স শিট কমানোর পদক্ষেপের মধ্যে সংঘাত তৈরি হতে পারে। ডিলাররা আশা করছে যে ফেডকে স্বল্পমেয়াদি ম্যাচুরিটির দিকে যেতে হবে, ঠিক যখন ট্রেজারি পুনঃঅর্থায়নের জন্য দীর্ঘমেয়াদি বন্ডের দিকে ঝুঁকতে বাধ্য হবে। হিলসেনরাথ বলেছিলেন, 'এটি সর্বদা মৌলিক বিষয়ে ফিরে আসে। ট্রাম্প এবং নতুন কংগ্রেস ক্ষমতায় এসেছে এবং ঘাটতি নিয়ে কিছুই করার সিদ্ধান্ত নেয়নি।' উল্লেখযোগ্য বিষয় হলো, এই কৌশলটি বেসেন্টের আগে থেকে ছিল। তার পূর্বসূরি জ্যানেট ইয়েলেনই প্রথম ঘাটতি মেটাতে স্বল্পমেয়াদি বিলের উপর নির্ভর করেন — যে কৌশলটি বেসেন্ট নিজে ২০২৪ সালে সমালোচনা করেছিলেন। তিনি অর্থনীতিবিদ স্টিফেন মিরান এবং নুরিয়েল রুবিনির বিশ্লেষণকে প্রশস্ত করে ইয়েলেনের ট্রেজারিকে নির্বাচনের আগে অর্থনীতিকে সাজাতে 'অ্যাক্টিভিস্ট ট্রেজারি ইস্যু'র অভিযোগ এনেছিলেন।
বন্ড মার্কেটের সংশয় সম্পর্কে আইসেন বেসেন্টকে প্রশ্ন করেছিলেন যে বায়ব্যাক সংকেতটি আসল পদক্ষেপ নাকি নিছক নাটক, কারণ বুধবারের ট্রেজারি র্যালি — বায়ব্যাক খবরের পরে ৩০ বছরের বন্ডে ফলন ৯ বেসিস পয়েন্ট কমেছিল — বৃহস্পতিবার সকালের মধ্যে আংশিকভাবে ফিরে গেছে। বেসেন্ট আরও এগোনোর সম্ভাবনা উড়িয়ে দেননি। 'আমাদের কাছে বড় টুলকিট আছে, তাই আমরা দেখব,' তিনি বলেন, তবে জোর দিয়ে বলেছেন যে এই পদক্ষেপগুলো কোনো নির্দিষ্ট ফলনের মাত্রার প্রতিক্রিয়া নয়। 'বাজার সহযোগিতা করছে কিনা তা নয়। বরং আমরা দেখব শর্ত কী, তারপর বিশ্লেষণ করব।' তিনি এই ধারণাও খারিজ করেছেন যে বায়ব্যাক উদ্যোগ ওয়ার্শকে সীমাবদ্ধ করছে, যিনি মুদ্রাস্ফীতি উচ্চ থাকলে ফেডের ব্যালেন্স শিট কমানো বা সুদের হার বাড়ানোর বিষয়ে উন্মুক্ততা দেখিয়েছেন। 'আমি মনে করি ট্রেজারি এবং ফেড ব্যালেন্স শিটে কোনো পরিবর্তন হলে একসাথে কাজ করবে,' বেসেন্ট বলেছেন, বায়ব্যাক সিদ্ধান্তের সুদের হার দৃষ্টিভঙ্গির সাথে 'কোনো সম্পর্ক নেই'।
মূল মুদ্রাস্ফীতি — ইরানের সাথে চলমান সংঘাতের মধ্যে ব্রেন্ট ক্রুড প্রতি ব্যারেল ৯৪ ডলারের কাছাকাছি থাকায় — একটি বন্ধুত্বপূর্ণ অন্তর্নিহিত চিত্র লুকিয়ে রাখছে বলে যুক্তি দিয়েছেন বেসেন্ট। তিনি হসপিটালিটি সেক্টরে ধীর মজুরি বৃদ্ধি, নিম্ন ২৫ শতাংশ আয়কারীদের জন্য লাভ এবং ফার্মাসিউটিক্যাল মূল্যে রেকর্ড হ্রাসের কথা উল্লেখ করেছেন। 'মূল মুদ্রাস্ফীতি কমেছে। আমরা এমন কিছু দেখছি না যা বলছে যে দ্বিতীয়-round প্রভাব মূল মুদ্রাস্ফীতিতে ছড়িয়ে পড়ছে।' শ্রমবাজারে, গত মাসের দুর্বল চাকরির প্রতিবেদন অর্থনীতিতে ফাটল নিয়ে উদ্বেগ বাড়িয়েছে, বেসেন্ট ডেটাকে 'বেশ শোরগোলপূর্ণ' বলে অভিহিত করেছেন এবং কঠোর অভিবাসন প্রয়োগের কারণে অর্থনীতিকে যে সংখ্যক চাকরি তৈরি করতে হবে তা হ্রাস পেয়েছে বলে কৃতিত্ব দিয়েছেন। তিনি উত্পাদন ও নির্মাণ খাতে কর্মসংস্থান ১৫ বছরের সর্বোচ্চে রয়েছে বলে ইঙ্গিত দিয়েছেন। সাম্প্রতিক ডলারের দুর্বলতাও তিনি উড়িয়ে দিয়েছেন। 'মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র একটি বড় পরিষেবা অর্থনীতি। আমরা বাণিজ্য-ভারিত ডলারে সাড়া দিই না,' তিনি বলেছেন, শীর্ষ বাণিজ্য অংশীদার কানাডা ও মেক্সিকোর বিপরীতে ডলারকে 'খুব, খুব স্থিতিশীল' বর্ণনা করে এবং সরকার 'শক্তিশালী ডলার নীতি' বজায় রাখে বলে জোর দিয়েছেন।
