কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা বা এআই বাজার কি একটি বিশাল বুদবুদ (Bubble) যা যেকোনো সময় ফেটে যেতে পারে? এই প্রচলিত প্রশ্নের বদলে কৌশলবিদ ধভাল জোশি মনে করেন, সঠিক প্রশ্নটি হওয়া উচিত—'আজ কোন এআই বুদবুদটি ফেটে যাচ্ছে?' লন্ডন ভিত্তিক বিসিএ রিসার্চের প্রাক্তন প্রধান কৌশলবিদ জোশির মতে, এআই খাতটি একটি একক বিশাল বুদবুদের মতো নয়, বরং এটি একটি 'রোলিং সিকোয়েন্স' বা পর্যায়ক্রমিক বুদবুদের সমষ্টি। এখানে একটি খাতের বুদবুদ ফেটে যাওয়ার পর দ্রুত অন্য একটি খাতে নতুন বুদবুদ তৈরি হচ্ছে এবং বিনিয়োগকারীরা ভুলভাবে মূল্যায়ন করছেন যে এআই-এর প্রকৃত মূল্য আসলে কোথায় নিহিত।
জোশি তার বিশ্লেষণে দেখিয়েছেন, কীভাবে সফটওয়্যার খাতের শেয়ারগুলো প্রথমে ব্যাপক উত্থান লাভ করেছিল এই আশায় যে এআই উৎপাদনশীলতা বাড়াবে। কিন্তু যখন বিনিয়োগকারীরা বুঝতে পারলেন যে এআই এজেন্ট নিজেই সফটওয়্যার-অ্যাজ-এ-সার্ভিস (SaaS) সাবস্ক্রিপশন মডেলের জন্য হুমকি হয়ে দাঁড়াচ্ছে, তখন সেই খাতের পতন শুরু হয়। একইভাবে রূপার (Silver) দাম হঠাৎ বেড়েছিল কারণ এটিকে ডেটা সেন্টারের জন্য সেরা পরিবাহী ধাতু হিসেবে দেখা হয়েছিল। তবে পরবর্তীতে দেখা যায়, অন্যান্য বিকল্প পরিবাহীর উপস্থিতিতে রূপার দাম তিনগুণ বেড়ে যাওয়া যুক্তিযুক্ত নয়, ফলে সেই বুদবুদও ফেটে যায়। সেমিকন্ডাক্টর বা চিপ নির্মাতা কোম্পানিগুলোর ক্ষেত্রেও একই ঘটনা ঘটেছে; বিনিয়োগকারীরা মনে করেছিলেন তাদের মুনাফা ধরে রাখার ক্ষমতা অসীম, কিন্তু বাস্তবে তাদের মুনাফার সুরক্ষা দেয়াল বা 'মোট' (moat) খুব একটা শক্তিশালী নয়।
ফোর্চুন-এর সাথে এক সাক্ষাৎকারে জোশি জানান, এটি কেবল সাধারণ বাজার সংশোধন নয়, বরং একটি 'প্রফিট মার্জিন বুদবুদ'। যখন খুব অল্প সময়ে বিপুল অর্থ উপার্জন এবং দ্রুত তা হারানোর পরিস্থিতি তৈরি হয়, তখনই তাকে বুদবুদ বলা যায়। তার মতে, বাজারের স্বাভাবিক পুনঃমূল্যায়নের গতি এবং মাত্রা এত তীব্র হওয়া উচিত নয়। এটি অনেকটা সাময়িক উন্মাদনার মতো, যা একটি খাতের পর অন্য খাতে ছড়িয়ে পড়ে।
এই বিষয়ে শুধু তিনি একাই সতর্ক নন। ওয়াল স্ট্রিটের প্রভাবশালী ব্যক্তিত্ব জেমি ডাইমন, ওপেনএআই সিইও স্যাম অল্টম্যান, গোল্ডম্যান স্যাকস এবং আমাজনের প্রতিষ্ঠাতা জেফ বেজোসও এআই বাজারের এই অতিমূল্যায়ন নিয়ে উদ্বেগ প্রকাশ করেছেন। বর্তমানে গুগল, মাইক্রোসফট, আমাজন এবং মেটার মতো টেক জায়ান্টরা প্রচুর মূলধনী ব্যয় (Capex) করছে, যা অনেক ক্ষেত্রে তাদের ফ্রি ক্যাশ ফ্লো-কেও ছাড়িয়ে যাচ্ছে। জোশির পূর্বাভাস অনুযায়ী, এই মূলধনী ব্যয়ের চূড়ান্ত পর্যায় ২০২৬ সালের শেষ দিকে অথবা ২০২৭ সালের প্রথমার্ধে আসতে পারে।
তবে এই পর্যায়ক্রমিক বুদবুদের ধারাটি তিনটি কারণে সম্পূর্ণ ভেঙে পড়তে পারে: যদি প্রকৃত সুদের হার বা বন্ড ইল্ড দ্রুত বৃদ্ধি পায়, যদি মূলধনী ব্যয়ের চক্রটি খুব দ্রুত সংকুচিত হয়, অথবা যদি অর্থনীতিতে তীব্র মন্দা দেখা দেয়।
ভবিষ্যতে এআই-এর প্রকৃত মূল্য কে ভোগ করবে, তা নিয়ে জোশি তিনটি সম্ভাবনা দেখিয়েছেন। প্রথমত, আমাজন বা গুগলের মতো বড় প্রতিষ্ঠান যারা তাদের একচেটিয়া প্রভাব ব্যবহার করে বাজার দখল করবে। দ্বিতীয়ত, উচ্চদক্ষতাসম্পন্ন ব্যক্তিরা যারা এআই ব্যবহার করে খরচ কমিয়ে বিপুল আয় করবেন। আর তৃতীয়ত, তীব্র প্রতিযোগিতার ফলে কোনো প্রতিষ্ঠানই বেশি মুনাফা করতে পারবে না এবং এর চূড়ান্ত সুবিধা পাবেন সাধারণ গ্রাহকরা, কারণ পণ্যের দাম কমে আসবে। সবশেষে তিনি উল্লেখ করেন, এই অস্থিরতার মাঝে কিছু বিশেষ ক্ষেত্র যেমন পুরনো ডিডিআর৩ র্যাম (DDR3 RAM) এর দাম অদ্ভুতভাবে ৬০০ শতাংশ বৃদ্ধি পেয়েছে, যা এই বাজারের অযুক্তিকতাকে আরও ফুটিয়ে তোলে। তার মতে, বিনিয়োগকারীদের এখন সতর্ক থাকতে হবে যে কোন নতুন বয়ান বা ন্যারেটিভ তৈরি হচ্ছে এবং কোন খাতের সুরক্ষা দেয়ালটি আসলে শূন্য।
