২০২১ সালের প্রথমার্ধে যখন রবিনহুড ও কয়েনবেস শেয়ারবাজারে পা রাখে, তখন তাদের অবস্থান ছিল সম্পূর্ণ ভিন্ন। বর্তমানে প্রতিষ্ঠাতা-নেতৃত্বাধীন এই দুই কোম্পানি একাধিক ক্ষেত্রে তীব্র প্রতিদ্বন্দ্বিতায় লিপ্ত। রবিনহুড কয়েনবেসের ক্রিপ্টো সাম্রাজ্যের বড় অংশ নিজের করে নেওয়ার চেষ্টা করছে, অন্যদিকে কয়েনবেস নিজেকে 'সবকিছুর বিনিময়' (এভরিথিং এক্সচেঞ্জ) হিসেবে পুনরায় ব্র্যান্ডিং করছে, যেখানে শেয়ার ও অন্যান্য সম্পদও লেনদেন হয়। চলতি সপ্তাহেই উভয় প্রতিষ্ঠান দ্বিতীয় প্রান্তিকের আয় প্রতিবেদন প্রকাশ করবে, যার ফলাফল থেকে বোঝা যাবে কে এগিয়ে রয়েছে। বাজার উভয় শেয়ারের প্রতি নেতিবাচক হলেও, কিছু ইঙ্গিত বলছে যে রবিনহুড ঘুরে দাঁড়ানোর পথে রয়েছে—বিশেষ করে ভবিষ্যদ্বাণীমূলক বাজার ও টোকেনাইজড ফাইন্যান্সের মতো উদীয়মান খাতে তার প্রাথমিক সাফল্যের কারণে। অন্যদিকে কয়েনবেস নিজস্ব ব্লকচেইন (বেস) কেন্দ্রিক কৌশলে বড় বাজি ধরলেও তা এখনও ফলপ্রসূ হয়নি, ফলে কোম্পানিটি নিজের পা খুঁজে পেতে হিমশিম খাচ্ছে।
প্রতিবেদনের সময়সূচি ও পূর্বাভাস: রবিনহুড বুধবার সন্ধ্যা ৫টায় (পূর্বাঞ্চলীয় সময়) দ্বিতীয় প্রান্তিকের ফল প্রকাশ করবে, আর কয়েনবেস করবে বৃহস্পতিবার একই সময়ে। বিশ্লেষকদের ধারণা, হুডের শেয়ার প্রতি আয় (ইপিএস) হবে প্রায় ০.৪০ ডলার এবং রাজস্ব প্রায় ১.২৫ বিলিয়ন ডলার। কয়েনবেসের ক্ষেত্রে ইপিএস লোকসান ০.৩৬ ডলার ও রাজস্ব প্রায় ১.৩ বিলিয়ন ডলার থাকতে পারে। একই রকম রাজস্ব আনার সম্ভাবনা থাকলেও, বিশ্লেষকরা রবিনহুডের ব্যাপারে অনেক বেশি আশাবাদী। মিজুহোর ড্যান ডোলেভ ভবিষ্যদ্বাণী করেছেন যে কোম্পানিটি ব্রোকারেজ শিল্পের প্রথম 'হাইপারস্কেলার' হয়ে উঠতে পারে। অন্যদিকে কয়েনবেসের ভবিষ্যৎ নিয়ে মিশ্র প্রতিক্রিয়া রয়েছে—ক্রিপ্টো বাজারের দুর্বলতার সংস্পর্শ নিয়ে উদ্বেগের কারণে একাধিক বিশ্লেষক এর শেয়ারকে 'হোল্ড' বা 'সেল' রেটিং দিয়েছেন। সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হলো, রবিনহুডের বর্তমান বাজার মূলধন প্রায় ৮৫ বিলিয়ন ডলার, যা তার প্রতিদ্বন্দ্বীর দ্বিগুণ—ইঙ্গিত দেয় যে বিনিয়োগকারীরা রবিনহুডের বৃদ্ধির সম্ভাবনা অনেক বেশি দেখছেন, যদিও কয়েনবেস গত বছরে অনেক বেশি রাজস্ব এনেছে।
এই সপ্তাহের আয় প্রতিবেদনে বিনিয়োগকারীরা একটি পরিচিত প্রশ্নের উত্তর খুঁজবেন: কোম্পানিগুলো কতটা সফলভাবে তাদের রাজস্ব উৎস বৈচিত্র্যময় করছে? এই প্রশ্ন কয়েনবেসের জন্য বিশেষভাবে গুরুত্বপূর্ণ। কোম্পানিটি 'পরিষেবা ও সাবস্ক্রিপশন' খাতে উল্লেখযোগ্য অগ্রগতি করলেও, এখনও প্রধানত ক্রিপ্টো লেনদেনের রাজস্বের ওপর নির্ভরশীল। উদ্বেগজনকভাবে, গত প্রান্তিকে কয়েনবেসের অ-লেনদেন কার্যক্রম থেকে রাজস্ব আসলে কমেছে। সেই বিভাগের সবচেয়ে বড় অংশ আসে ইউএসডিসি স্টেবলকয়েন থেকে—যা ৫৮৫.৫ মিলিয়ন ডলার পরিষেবা রাজস্বের অর্ধেকেরও বেশি। কিন্তু এই 'সোনার হাঁস' এখন হুমকির মুখে, কারণ ব্যাংক ও ক্রেডিট কার্ড কোম্পানিগুলোর একটি কনসোর্টিয়াম নিজস্ব স্টেবলকয়েন চালু করার পরিকল্পনা করছে। কয়েনবেসের জন্য একটি উজ্জ্বল দিক হলো ভবিষ্যদ্বাণীমূলক বাজার, যা গত প্রান্তিকে কোম্পানির দ্রুত বর্ধনশীল ক্যাটাগরি হিসেবে চিহ্নিত হয় এবং বার্ষিক ১০০ মিলিয়ন ডলার রাজস্বের পথে রয়েছে। এই উন্নয়ন কয়েনবেসের 'এভরিথিং এক্সচেঞ্জ' হওয়ার বক্তব্যকে শক্তিশালী করে, বিশেষ করে যদি তারা বৃহস্পতিবার দেখাতে পারে যে তাদের নতুন শেয়ার অফারগুলোর জন্য যথেষ্ট চাহিদা রয়েছে।
রবিনহুডের চিত্র সম্পূর্ণ ভিন্ন। কোম্পানিটিও লেনদেনের ওঠানামার সাপেক্ষ, তবে তার রাজস্বের মাত্র ১২% ক্রিপ্টো থেকে আসে, আর শেয়ার লেনদেন যা তার মূল ভিত্তি, তা ক্রিপ্টোর মতো চরম মন্দার শিকার হয় না। একইসঙ্গে রবিনহুড ক্রেডিট কার্ড ও ব্যাংকিংয়ের মতো ক্ষেত্রে উল্লেখযোগ্য অগ্রগতি করছে, কারণ এটি বিস্তৃত আর্থিক খাতে প্রবেশ করছে। আর ভবিষ্যদ্বাণীমূলক বাজার কয়েনবেসের জন্য একটি উজ্জ্বল দিক হলেও, রবিনহুডের জন্য এটি সুপারনোভার মতো। একক প্রথম প্রান্তিকেই এই খাতটি ১০০ মিলিয়ন ডলারের বেশি রাজস্ব এনেছে, এবং এই সংখ্যা আরও বাড়বে বলে আশা করা হচ্ছে, কারণ রবিনহুড তার বিশাল বিতরণ নেটওয়ার্ক ব্যবহার করে নতুন অংশীদারিত্ব গড়ে তুলছে। এই উন্নয়নের ফলে এই খাতের বৃহত্তম খেলোয়াড় কালশির সিইও রবিনহুডকে তাদের প্রধান প্রতিযোগী হিসেবে চিহ্নিত করেছেন। স্বল্পমেয়াদে রবিনহুড কয়েনবেসের চেয়ে ভালো অবস্থানে থাকলেও, উভয় কোম্পানিকেই বিনিয়োগকারীদের ফিরিয়ে আনতে আরও অনেক কিছু করতে হবে। চার্টে দেখা যাচ্ছে, চলতি বছর সামগ্রিক বাজার ঊর্ধ্বমুখী হলেও উভয় শেয়ারের প্রতি বিনিয়োগকারীরা নেতিবাচক রয়েছেন। তবে সুখবর হলো, আগামী পাঁচ বছরে ব্লকচেইন-চালিত আর্থিক উদ্ভাবনের একটি ঢেউ আসবে, যার নেতৃত্ব দেওয়ার মতো শক্ত অবস্থানে রয়েছে এই দুই কোম্পানি।
ব্লকচেইনের পরবর্তী ঢেউয়ের লড়াই: ২০২৪ সালের শেষে প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্পের নির্বাচনী জয় বিটকয়েন ও অন্যান্য ক্রিপ্টোর দাম নতুন উচ্চতায় নিয়ে গেলেও, তারপর থেকে বাজার দীর্ঘমেয়াদী মন্দায় ভুগছে এবং ইঙ্গিত রয়েছে যে খুচরা বিনিয়োগকারীরা চিরতরে ক্রিপ্টো থেকে মুখ ফিরিয়ে নিচ্ছে। যদিও এটি কয়েনবেস ও রবিনহুড উভয়ের শেয়ার দামকে ক্ষতিগ্রস্ত করেছে, ব্লকচেইন জগতের নতুন উন্নয়ন শীঘ্রই খুচরা ব্যবসায়ীদের হারানোর ক্ষতি পুষিয়ে দিতে পারে। এই উন্নয়নগুলো টোকেনাইজড শেয়ার ও এআই-চালিত বাণিজ্যের ক্ষেত্রের সাথে সম্পর্কিত, যা ব্লকচেইনের সাথে ঘনিষ্ঠভাবে যুক্ত—এমন একটি বড় সুযোগ তৈরি করছে যা কয়েনবেস ও রবিনহুড নিজেদের ব্লকচেইন দিয়ে কাজে লাগাতে পারে। টোকেনাইজড শেয়ারের সবচেয়ে সাধারণ মডেলে ব্লকচেইনে লেনদেনযোগ্য একটি টোকেন তৈরি করা হয়, যা হেফাজতে থাকা শেয়ার দ্বারা সমর্থিত। রবিনহুড এই ক্ষেত্রে প্রথম সরে যাওয়া কোম্পানি, এবং সিইও ভ্লাদ তেনেভ 'টোকেনাইজেশন সুপারসাইকেল' নিয়ে কথা বলেছেন, কারণ আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলো আবিষ্কার করছে যে ব্লকচেইন-ভিত্তিক শেয়ার লেনদেন তাত্ক্ষণিক নিষ্পত্তি ও ২৪/৭ লেনদেনের সুযোগ দেয়। তেনেভের বক্তব্যে কিছুটা অতিরঞ্জন থাকলেও, যথেষ্ট প্রমাণ রয়েছে যে এই টোকেনাইজেশন চক্র বাস্তব—জেপি মরগান ও নিউ ইয়র্ক স্টক এক্সচেঞ্জের মতো প্রতিষ্ঠানগুলো এই মডেল গ্রহণে পদক্ষেপ নিয়েছে। টোকেনাইজড শেয়ারের উত্থান কয়েনবেসের স্বাভাবিক শক্তির সাথে খাপ খেলেও, কোম্পানিটি ধীর গতিতে শুরু করেছে। এর কারণ ২০২৪ সালের একটি সিদ্ধান্ত—নিজস্ব ব্লকচেইন বেস ব্যবহার করে একটি সামাজিক নেটওয়ার্ক তৈরি করা যেখানে ব্যবহারকারীদের তাদের কার্যকলাপের সাথে সম্পর্কিত ক্রিপ্টো সম্পদ তৈরি করতে উৎসাহিত করা হয়। এই প্রচেষ্টা ক্রিপ্টো মানদণ্ডেও সীমিত ছিল, এবং কয়েনবেসের সিইও ব্রায়ান আর্মস্ট্রং সম্প্রতি স্বীকার করেছেন যে এটি একটি ভুল ছিল, যার ফলে কোম্পানিকে অর্থের জগতে ধরতে দৌড়াতে হচ্ছে। ধীর শুরু সত্ত্বেও, শেয়ার লেনদেনে কয়েনবেসের সাম্প্রতিক পদক্ষেপ টোকেনাইজড সম্পদের উদীয়মান ক্ষেত্রে দীর্ঘমেয়াদে এটিকে ভালো অবস্থানে রাখে। তবে কার্যকর করতে সংগ্রাম করতে পারে, কারণ ক্রিপ্টো বাজারের পতনের ফলে নির্বাহী চর্ন ও মূলধন সংকটের সম্মুখীন হচ্ছে, পাশাপাশি বর্তমান ও প্রাক্তন নির্বাহীদের বড় অঙ্কের স্টক অ্যাওয়ার্ড দেওয়ার কারণে।
এজেন্টিক কমার্সের ক্ষেত্রেও প্রতিযোগিতা চলছে। বেসের মতো চেইনগুলো 'সিকোয়েন্সার ফি' থেকে অর্থ উপার্জন করে, তবে এখনও পর্যন্ত রাজস্ব নগণ্য। এটি পরিবর্তিত হতে পারে যখন এজেন্টিক কমার্স (এজেন্ট ব্যবহার করে অনলাইন কেনাকাটা) প্রসারিত হবে। কয়েনবেস এক্স৪০২ নামে একটি নতুন ওপেন সোর্স প্রোটোকল প্রচার করে এ ক্ষেত্রে প্রাথমিক জয় পেয়েছে, যা এজেন্টদের কেনাকাটার জন্য পরিষ্কার প্রাথমিক পছন্দ হিসেবে উঠে এসেছে। এই নতুন শিল্পটি আর্মস্ট্রংয়ের জন্য একটি প্যাশন প্রজেক্টও বটে, এবং এটি কয়েনবেসের জন্য অর্থপূর্ণ রাজস্ব আনতে পারে—যদিও সেই রাজস্ব আসতে বছর লেগে যেতে পারে। রবিনহুডও এজেন্টিক কমার্সে ঝুঁকেছে, তবে তেনেভ বলেছেন যে কোম্পানিটি ভিসা ও মাস্টারকার্ডের নেটওয়ার্কের ওপর নির্ভর করার কৌশল নিয়েই খুশি। তবে এটি শীঘ্রই পরিবর্তিত হতে পারে, কারণ এই মাসের শুরুতে চালু হওয়া নতুন রবিনহুড চেইনের অপ্রত্যাশিত জনপ্রিয়তা লেনদেনের পরিমাণে ইতিমধ্যেই বেসের সমকক্ষ হচ্ছে। তবে এসব কিছুই বাস্তবায়িত হতে বছর লাগবে, এবং আপাতত বিনিয়োগকারীরা একটি মূল কৌশলগত প্রশ্নে ফোকাস করবেন: রবিনহুড কি কয়েনবেসের চেয়ে দ্রুত পূর্ণাঙ্গ ক্রিপ্টো কোম্পানি হতে পারবে, নাকি কয়েনবেস ঐতিহ্যবাহী অর্থের পূর্ণ স্তর যোগ করতে পারবে? আপাতত অন্তত, রবিনহুড এই দৌড়ে এগিয়ে আছে।
